史曼：企业可通过并购快速扩大 但商誉规模也会扩大

中诚信国际企业融资评级一部总监助理史曼

　　新浪财经讯 “穆迪—中诚信国际2019年中信用展望研讨会”于6月18日在北京举行，主题为“中国信用市场：经济变革与信用分化”，中诚信国际企业融资评级一部总监助理史曼出席并发言。

　　史曼指出，2018年整体商誉减值达到1600亿，较2017年增长300%。从所有上市公司的统计中，2018年商誉减值企业数量达到887家，占到所有上市公司数量的1/4。就887家的企业有30%发生的亏损，其中绝大部分的企业商誉占到净资产的比例都在15%-45%之间，史曼提醒，如果商誉占到净资产能达到15%应该引起关注。

　　去年发生商誉减值占比最高的是传媒行业，远远高于其他行业，几乎一半传媒企业2018年发生了商誉减值，其他行业可能还包括电力设备，医药，通讯，或者公共事业等等这些行业。

　　2019年以来，并购重组的市场在逐步回暖，从年初到现在，正在进行的并购事件达到1400余件，较2017年和2016年的500余件是大幅增长趋势，而且目前在监管层实际上也是鼓励优质的，尤其民营企业进行同行业的并购。

　　史曼认为，这种并购重组的好处，一个可能是能够迅速的让一家企业做大，而且能够提升行业的集中度，但是它带来的一些问题就是商誉规模会大幅扩大，在商誉规模扩大的同时就需要投资者引起关注，需要评估被投资企业估值的合理性，被投资企业历史业绩怎么样，或者与目前企业的协同效应。其中考虑的因素就会很多，也会很复杂，难度是相对比较大的。

　　“我们是觉得一家企业不但要通过并购重组去做大，更重要的是做强。”她说。

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责任编辑：谢长杉