潘向东：金融发展信用是核心 投资者需要明确的预期

中国首席经济学家论坛理事、新时代证券首席经济学家潘向东

　　新浪财经讯 “2019中国首席经济学家论坛年会”于2019年1月5日-6日在上海举行，论坛由中国首席经济学家论坛、虹口区人民政府主办，主题为：大国博弈下的中国抉择。中国首席经济学家论坛理事、新时代证券首席经济学家潘向东出席并发言。

　　其表示金融发展核心是信用，美国资本市场为什么有这么好的发展？因为美国法律规定金融依法办事。而我们是怎样的？“我们市场觉得低迷了，你觉得有用就拎出来，你觉得干坏事就打下去，”潘向东称，投资者没有明确预期，对未来不确定。

　　“投资者要的就是一个明确预期，守信了，这个市场就活跃了，所有人就愿意参与，这个市场发展才可以持续。”潘向东说。

　　以下为发言实录：

　　潘向东：讲到股市，股市不要说有多坏，这个坏市场已经预期到了，未来是边际改善。2018年确实都比较痛，一方面，资金面来说资管新规出台，对这个市场冲击比较大，与此同时我们美国给我们一棒，市场急剧下降。大家对思想方面忧虑也是加大了，所有这些东西共振的时候，2018年大家看到了。

　　对于2019年这些有没有改善，经济方面全市场是知道的，2019年上半年经济是跳下来，这是大家看到的，6%以下也可能看到，这是市场方面。但是其他方面，很多已经是边际改善。货币政策在改善，另外未来中美之间达成协议，这个协议是不是你所预期的还是值得商榷。零关税是反全球化，还是更进一步自由贸易全球化。过去做生意，他作为一个全局，他是给成员打红包，现在是给你打红包，你也给我红包，其实他是强调公平自由贸易，所以我不觉得他是在反全球化。

　　第二方面，政策边际改善。我举两个例子，一个是改革开放40年我们总书记讲话，十八大之后我们再没有摸着石头过河，但是这一次把摸着石头过河和顶层设计提出来了，摸着石头过河在前面，顶层设计在后面。摸着石头过河就是分权，顶层设计是集权，这是十八大之后一直没有提的这次提出来了，其实已经在改善了。第二，中央经济工作会议有两个地方，一个是强调供给侧改革，通过市场化和法制化手段，这是一个改善。对于国有企业改革，再次提出了要政策分开，政企分开，所以这些方面都在改善。

　　边际改善在初期，大家因为市场弱都不敏感了，但是随着改善到一定程度，市场份额反应出来了，所以我对2019年资本市场不是像大家看的悲观。经济通缩的时候，逆周期退出来，资金是宽裕的，机会也是比较大。资本市场对于这些边际改善，积累到一定时候会释放出来。现在唯一不确定的是还有一点担忧，一个是海外金融市场怎么走，第二是我们的上半年经济恶化程度怎么样，对舆论影响怎么样。

　　讲一个中长期，这次中央经济工作会议讲，我们遇到的是百年未有之大变局，百年是二战前后，但是假如是那种状态下，大家想强势政府是有优势的，当时走出来的时候，罗斯福政府是强势推出一系列政策，所以美国当时是发展是相当不错的。未来全球面临这种变局，我不认为强势政府是一个弱的表现，而是对市场和对我们经济发展，或者是对国家发展，是一个优势。所以一旦未来不断改善的时候，我觉得我们的经济，我们的股市，走过这个低谷，就会出来，对未来还是要有信心的。

　　今年中央经济工作会议，把资本市场高度一下子提高很多，以前说到资本市场，在整个国民经济当中作用和地位不那么高。第一方面，现在所有债商110家，净资产不及一个招商银行，占国民经济比重有多大？所以一行三会，三会很多时候是列席，不是出席。今年说牵一发而动全身，这个地位提高了。说明了当年经济确实是陷入困境，想依靠放水方式发现钱不能进入实体，现在通过资本市场已经是中央经济工作会议讲的另外一个加大融资比重，没准还可以对实体产生一些积极作用。所以政策方面确实是给资本市场吹暖风。这个暖风吹起来，在资本市场会起积极推动作用。因为咱们政府做什么事情的时候，确实见效很快。

　　金融发展核心是信用，刚才刘煜辉说美国资本市场为什么有这么高发展，是因为有高盛，我觉得之所以有这么高地位是美国法律，他是依法办事。我们市场觉得低迷了，你觉得有用就拎出来，你觉得干坏事就打下去，所有人投资信用，所有人投资预期我们怎么做。所以投资者是要你给他一个明确预期，你是守信的，这个市场就活跃了，所有人就愿意参与。应该回归本源上，这个市场发展才可以持续，才可以让所有投资者都充满信心。

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责任编辑：谢长杉