图为民生证券研究院副院长管清友。（图片来源：新浪财经 刘海伟 摄）

　　新浪财经讯 由证券市场周刊主办的2014第十三届“远见杯”全球宏观经济预测春季年会于2月22日在北京召开。民生证券研究院副院长管清友[微博]表示，今天第一场由我和任若恩先生做一个交流，主题是中国的债务风险。我个人观点债务风险的爆发几乎是不可避免，只是一个时间形式和程度问题。

　　以下是文字实录：

　　管清友：感谢大家在这样的一个春高气不太爽的日子来参加最牛的宏观经济论坛，大家顶着最严重的雾霾来到这里挺不容易的，我们第一场又给大家抛出了一个特别糟心的问题，今天第一场由我和任若恩先生做一个交流，主题是中国的债务风险。那么在此之前我想先讲那么几方面的观点，第一个我们今天讨论的是债务风险，我个人观点债务风险的爆发几乎是不可避免，只是一个时间形式和程度问题，待会我们想请任教授给我们说一说，到底什么时候会到来，这是第一点。

　　第二点大家反思一下我们这些年做的事情，实际和历史上秦始皇搞的事情差不多，我们可以举一个例子，秦始皇当年把大量的经济放在国防建设上，我们今天可能把大量的军费投入到海空军上，秦始皇当年大量的修高铁，只不过当时在驰道。秦始皇和我们有一点不一样，他不如我们自律，第三个观点现在债务风险确实已经产生了非常强的基数效应，我们看到去年刚刚出来的数字，这个数字都非常高，但是如果把债务扩张率剔出掉的话，你会发现企业的融资非常的困难，基本上可以总结为不务正业，以大欺压小，为什么企业经营状况这么总结呢，一是国有企业利润增长的比较快，第二国有企业利润当中又主要不是来自主营业务，而是来自非主营业务。

　　那么第四个观点我觉得应该关注两个层面的道德风险，我们现在强调更多的是地方官员的道德风险，但是还有第二个层面的道德风险，今天可能有很多金融机构的高管在，我也不怕你们以后不给我工作了，我们看到很多人都在强调没有风险，但那是我拿到期权之后的事，我拿劳动期权之后债务爆发就跟我没有关系了。

　　最后一点我们通过对债务弹性的计算发现，从04年到08年如果说用一个单位的债务来创造一个单位的GDP的话，那么从12年以后这个弹数已经变成了三个， 也就是需要三到四个来创造一个单位的GDP。因此债务滚动的压力越来越多，通过债务扩张，推动经济增长的压力越来越大。那么怎么解决债务风险，我们有赖 帐，出售国有资产等等各种各样的办法，我也想请教任教授靠出售国有资产来解决，到底靠不靠谱，我在表达我的观点之前先对任教授提两个观点，第一个您觉得大 致会在什么时候到来，第二个解决出售国有资产解决债务问题靠不靠谱？