图为国金证券电力研究员赵乾明做主题演讲。(新浪财经 刘琛摄)

　　新浪财经讯 国金证券于2011年6月15日到6月17日在海南三亚举办“国金证券2011年中期策略会”。图为国金证券电力研究员赵乾明发布题为《2011年电力行业中期策略报告》的报告解释了2011年下半年电力行业投资机会，并结合近期热点解读了航母概念股的机会把握。

　　以下为发言实录：

　　赵乾明：各位领导大家下午好，我是电力分析师，我下面简单给大家介绍一下我们对下半年电力行业以及我们航母专题的投资机会的看法，我们对于电力行业中期策略看法简单来说电力供需视角把握投资机会，我们这个印出来PPT我们给出假设条件下面我们2011年2013年以及2011年到2015年全国电力供需量化的测算，我们测算从发电结构角度来看，我们考虑到水电、风电、核电应用比较稳定，我们重点分应一下火电应用小时我们认为全国电荒不大和平出现的，但是区域性电荒有可能出现，这个也被上半年情况所证实，而且下半年七八月份全国用电高峰部分区域情况进行一个加剧这样一个结论支持下，我们对水电支持哪些行业影响电力股影响做了分析我们发现高耗能产业的大省，他们这些省份里面的支柱性产业水泥、高铁、电解铝他们直接受到区域性圈电导致的影响产能会继续回落，PPT里面给出具体行业影响示意图，这个电力供需对电力股什么影响呢？我们回顾15到20年全国发电应用小时的历史，我们发现中国应用小时明显五年时间周期的波动，我们应用小时2004年之后，我们电力供需的测算，我们供电行业在三到五年利用小时持续增长的周期，电价角度来看，不管电力改革深化还是全社会节能减排情况来看电价整个十二五期间持续上涨都是一个大概事件。

　　我们对照一下日本经验，我们节能减排角度电价主动下调，前不久刚刚宣布两大电网公司已经确定了改革重组的方案，我们之前改革电力重组测算当中我们电网公司的重组分离是电力改革深化重启电力改革从煤炭到电价机制第一步，从煤价影响来看，我们煤炭研究员给出它的观点，动力媒上涨最剧烈最疯狂时候已经接近尾声后面的涨幅我们判断政府出台一些政策加大进口力度等等以及发改委跟一些国有煤炭企业约谈我们判断涨幅比较小，市场煤会浮动不大。

　　最后我们观点就是投资电力股主要看PB，我们估值比较大我们认为PE短期内会失效，现在我们现在采用PB的方法其实隐含了电力改革深化误区，我们电力股有限选择煤电一体化或者电站比较高，注意建设PB标准还是传统电力白马股。下面说一下航母的报告，我们推荐在这个时点推荐航母关注主题机会，主要几个事件一个7月1号建党90周年和8月1号建军节，瓦良格航母可能在最近下水，还有一个南海越南正在实弹演习，我们给整个航母编队设计的上市公司，我们对于航母变动是这样判断的，我们认为中国出于维护东海、南海海洋权益角度中国需要两艘航母包括大连改装的瓦良格在内，拥有航母仅仅一个开始，实际作战如果达到比较好实战效果，航母必须与驱逐舰、护卫舰、潜艇组成一个航母编队才可以，我们一座各测算航母舰载机加上航母编队其他舰艇我们国家如果说打造两支航母编队总投资大概200亿美元约和1300亿人民币左右，对象关制造业来说这是不小大的蛋糕我们航母进行拆分高端制造动力系统高端材料以及设备信息系统进行划分，我们把相关上市公司做一个各分析，我们我们装备制造最大收益者还是直接造船企业比如说中国重工瓦良格改造就是造船基地进行，在舰载机这个部分我们认为最大的收益者还是发动机，就是航空动力。动力系统这一块主要是发动机我们非常看好舰载发动机就是航空动力，我们不能忽视燃起论机，军舰燃气轮机跟航母不一样，航母的燃气轮机可以电站的承担，驱逐舰对于燃气轮机都有一些要求，目前我们国家驱逐舰还有护卫舰都是由航空动力所提供的，其他一些曲轴大家可以看一下我们印刷材料，我们高端材料也做了划分，我们分成船体结构材料庄稼材料耐烧特种材料其中也包括很多比如说飞机材料，我们钛合金我们看好保泰股份，我们信息这一块电子信息指挥系统主要，此外把整个航母编队作战把空军陆军联合一起综合作战系统卫星导航系统也是我们北斗系统所涉及公司主要是中国卫星，我们结合下来我们重点突然推荐这样几家公司分别中国重工航空动力和保泰股份，中国重工作为瓦良格航母改造承担企业，同时前面一个过程当中集团军工资产陆续进来，另外一个航空动力舰载航母配备商此外是一个燃气轮机提供商保泰股份主要舰载机提供一些材料，下面有请我们银行研究员给大家介绍一下系半年银行研究员的投资策略。