河北证券 王 腾

　　近期，在开放式基金将于9月发行的利好消息及B股市场强劲反弹的双重作用下，市场人气有所回稳，两市综指在二次下探的过程中出现了连续三天的小幅上涨，但综观近日大盘的走势，发现在反弹过程中成交量并未出现同步放大，反而呈现持续萎缩的态势，说明目前大机构多处于观望状态，市场的整体参与热情较低。我们知道，成交量反映市场人气和投资 者的参与程度，在反弹过程中若无成交量配合，股指反弹的高度将十分有限，可以说，目前大盘仍旧处于弱市的反弹格局中。另一方面，查处违规资金、资产管理公司委托理财的兑现压力不断加大，以及2001年已公布的中报显示上市公司业绩大面积滑坡已是不争事实，以上因素都直接制约了股指的反弹力度。

　　因此，大盘短期内将会在5日、10日均线附近维持拉锯平衡格局，当然无需大的成交量。这种暂时的平衡一旦被打破，市场将面临突破方向的选择：向上，必须有成交量持续放大的配合；否则，新的做空能量将会形成，股指将会向下突破，寻找新的支撑。

　　投资者在操作上，应把握以下几个原则：

　　一、由于目前基本面仍存在不明朗因素，因此，在大盘未真正止跌企稳、市场热点未真正形成之前，应耐心等待机会，操作上以观望为宜，避免进行大规模建仓，或盲目补仓。从理论经验上讲，“底”是个面，有一个较长的蓄势整理的过程，不像“顶”是个点，通常只有几天时间，一般不用担心买不进货。

　　二、近期，大盘处于缩量整理的阶段，个股反弹仍将延续，但考虑到目前所处的弱市格局，个股反弹的持续时间都较短，对于个股的反弹行情不宜寄予太高希望。仓重者在反弹过程中，应注意减磅。

　　三、近日上市的安阳钢铁在第二天即已跌破发行价，中石化目前的市价亦接近发行价，江苏春兰增发部分上市后也跌破了增发价。随着后市状况进一步恶化，大盘调整到相对低位时，投资者即可关注此时上市的新股，这时上市的新股一般市场定位较低，多已回归至价值区域内，一般有一定的短中线机会。

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