杂谈--退出机制谁退出上市公司谁上市_投资文化_财经纵横

　　有关退出机制的声响近一时期可谓甚嚣尘上，大有非让几个ST、PT公司摘牌不可之势。我依然坚持我的观点：只要企业不破产，就不摘牌，就不应退出。不要一看人家纳斯达克对200家公司发出黄牌警告，就觉得我们应该如何如何，谨记人家是美国，我们是中国，不要企图干哪些南桔北枳的事。何谓“机制”？在自然科学中，机制是指任何生物有机体或系统的结构和功能以及其间相互关系，经济机制正是从中借用的一个概念。经济机制是以一种联系和过程及其以什么方式发展、呈现什么状态作为内涵的。如何控制和协调这个经济联系和过程，叫规律的利用机制。所以说机制决不是简单的一个文件或一个政策，而是系统工程。我认为就目前中国股市而言，企业不破产就摘牌，坑害的肯定是二级市场的广大投资者，尤其是在伪信息充斥的环境中运作的中小股民。对于侈言退出并表示必欲惩罚一批人为快者，我要大声诘问，退出是对进入而言的，没有进入何谈退出？究竟是谁进入股市了，那些对企业有绝对控制权的绝大多数股东进入股市了吗？只要明白国家股和法人股不流通，答案不就昭然若揭了(国家股减持变现以及法人转配变现显然不是流通)！既然国家股和法人股根本没有进入，就谈不上退出，于是摘牌不摘牌退出不退出，对这些大股东来说毫无意义，无非是在挥霍国家财政和银行的钱的基础上再多挥霍社会上的一些钱罢了。其实对“退出”而言，真正的进入者是那些在最后“退出”(实施摘牌并非停牌)前没有退出(抛掉股票)的持股人。

　　由此我们想到“上市公司”这个词儿，现在的企业，尤其是国企，把原有的资产折成股，再向社会发行一部分股票(大大的溢价)融点资，以新发行的股票在证券交易所这个市场上一流通，就称为上市公司啦。到底哪些东西上市了呢？上市的基本上仅是从社会上融资那部分，而占大头的原有部分(只是股票数量占大头，资金数量则未必)并没有上市。这能叫进入市场吗？不仅如此，在绝大多数情况下，这些不上市的部分还要管着那些上市的部分。我经常感到我们是否在许多方面正开着市场经济的玩笑。有人曾撰文提出，可否先上市后融资，你不想想不拿出点股票来流通流通有买有卖，何谈上市。就像你若推着一车菜上集市摆摊，但你光吆喝却不卖，只让大家知道你在集市上，那能叫上市吗？其实我国的上市公司基本上是拿了别人的钱，让代表此钱的股权进行流通而作为其上市依据的。

　　国企脱困初见成效，但国企改革任务远未完成，其中国有资产如何运作是一关键问题。迄今为止，谁是国有资产的所有者在理论上尚无统一，政府能否称为或作为国有资产的所有者还打着问号，而抛却政府的“国家所有”究竟应该是个什么样，谁也说不清(国家资本主义)？但如下观点是不容置疑的：国家股的流通并不意味着国有资产的流失，主要取决于能否寻求到最佳的管理和操作方法；国家股不流通就永远不知道此类股权的市场价值，也无法判断和发现上市公司的市场价值，因而也就不能有效地在市场经济中施行和体现国家的有所为有所不为。令人十分担忧的是，如果“退出机制”搞得不好，设计得不周全，势必引起诸如政治的、社会的、法律的一系列麻烦，这是大家所不愿看到的。

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