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http://finance.sina.com.cn 2000年07月20日 09:24 国际金融报
本周一，日本央行在货币政策委员会会议之后，宣布维持“零利率”政策不变。尽管事先一些经济学家对此次日本央行结束“零利率”政策持怀疑态度，但这仍使市场多少感到一丝失望，因为下一次日本央行讨论结束“零利率”政策问题的会议要到9月份才召开。 日本央行的这个决议，在很大程度上是考虑到日本崇光百货上周宣布向法院申请破产保护后，可能对日本金融市场产生的消极影响。 崇光百货破产案是日本历史上涉及金额最大的百货企业破产案，因此这有可能动摇日本投资者的投资信心，并在一定程度上制约日本经济的复苏。 如果日本企业再次传出类似财务问题，或者日本企业破产危机蔓延到日本金融系统，这势必将继续推迟日本央行加息的时间，进而导致日元受到进一步的压力。 美国运通银行伦敦分行主管路易斯就认为，日本已经走出危机的想法是错误的。他说，因为市场仍对日本央行动向采取观望态度，预期日元将可能继续在区间内波动。 不过，日本央行在会后发表的声明中仍然指出，多数委员认为日本经济进入通货紧缩风险降低的阶段。而通胀疑虑的排除正是央行终止“零利率”政策的先决条件。 日本央行的表态显示它并没有排除今后加息的可能性，这或许是支撑日元走势的一种朦胧利好。 结合日元的走势进一步分析，笔者看到，日元的盘整格局目前还是没有被打破。尽管周一在日本央行宣布维持现行利率之后，美元曾经一度试图突破盘整的区间，但在上探至108.80之后，日元就无力上攻，这反映出市场对于持续追涨美元的顾虑。短期内，突破108.80的重要上档阻力位将有一定困难。 从周K线图上看，日元也正逐步完成中期三角形的收敛过程，现在已经经历了28周的时间，日元的最终突破将可能在最近两周内完成。一旦日元完成最终突破，在一个相当长的时间内，将指明日元未来的运作趋势。如果美元兑日元有效跌破104日元，它的下跌空间至少扩展到101.10，并且最终跌破100日元的可能性也将趋于增大。相反，美元兑日元如果能够成功站上109日元，那么110日元可能只是一个短期的目标位，美元最终很可能测试112日元的重要阻力位，日元的压力将逐渐增大。(艾工行)
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