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http://finance.sina.com.cn 2000年07月19日 09:30 国际金融报
尽管日本央行的多数货币政策委员认为“通货紧缩可能已近尾声”，但日本央行前天的会议结果依然是维持“零利率”政策不变，给预期央行会结束“零利率”政策的市场人士泼了一盆冷水。 市场分析师认为，外汇市场至少需再等2至3个月才会见到日本央行结束“零利率”政策，这使日元，短期面临下跌的风险。 其实，在上周三日本大型百货公司崇光百货公司因财政困难申请破产保护后，市场对日本央行在前天结束“零利率”政策的心理预期已经开始下降。因为市场担心这一大型百货公司的倒闭，会使一些与之有借贷关系的银行卷入其债务纠纷中。因此，在该公司宣布倒闭后，日本股票市场上的一些银行股纷纷下挫，引起市场一阵惊慌。尽管到目前为止，还没有证据显示这一事件会引起一连串的反应，但“崇光事件”使已备受外界压力的日本央行在决定是否结束“零利率”的政策时更加谨慎。日本央行需要一定的时间来评估该事件对消费者的人气及就业形势带来的冲击后，再决定是否结束“零利率”政策。 尽管市场对日本央行决定维持利率不变有一定的心理准备，但此决定对日元在短期内将带来一定的压力。压力首先来之于市场对日本经济是否已经复苏产生怀疑。“崇光事件”反映日本经济结构性改革的阵痛还没有完全消除，日本经济的全面复苏还有一段路要走。美国的一位银行家最近也提醒人们，“日本已经走出危机的想法是错误的”。 其次，市场对日本央行信心的下降也将对日元汇价造成一定的压力。因为此次会前日本央行成员纷纷表示，现行“零利率”政策对经济造成长期影响的担忧，使市场猜测日本央行将在此次会议上结束“零利率”政策。但在会议前，包括经济企划厅长官界屋太一在内的一些政府官员表示，现在结束“零利率”政策为时过早。因此，日本央行前天宣布维持利率不变，一方面可能是来自“崇光事件”的影响，但另一方面也是市场看到了在这一决定上的政治烙印。 因此，日元兑美元在日本央行的决定宣布后表现疲软。市场分析人士表示，如果有数据显示日本经济表现仍较预期疲弱，则日元将会进一步下跌，短线日元兑美元的下跌目标为109.50。 但由于上周五美国公布的生产物价指数和零售销量表明美国经济增长继续放缓，而日本央行在9月或10月份仍有升息的可能。因此，预计美元兑日元在110处将有较大阻力。(陈铮)
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