■见习记者 王丽娟

　　 央行日前决定，下调一年期人民币存贷款基准利率各０．２７个百分点；下调人民币存款准备金率０．５个百分点。

　　 降息的迹象此前已有所显现。首先，９月１６日，央行下调了中小银行存款准备金率和贷款基准利率，而存款利率仍维持不变，这是央行６年来首次降息。其次，１０月７日，央行在银行间市场发行的１年期央票利率大幅走低了１０个基点，大大出乎市场预料，使得市场弥漫的降息预期再度增强。再次，１０月８日，西方主要经济体的中央银行采取联合行动，同时降低利率，共同应对当前的金融危机和恢复市场信心。

　　 接受中国经济时报采访的多位专家都认为，市场普遍预计我国宏观经济运行将呈放缓态势，央行降息政策意在促进投资拉动消费，以保持经济的稳定增长。

　　增长吃紧成大患

　　 清华大学经济管理研究学院金融系何平副教授认为，当前宏观经济形势不容乐观：一、人民币持续升值，美国等西方主要国家经济衰退以及国内劳动力成本上升都给一些出口企业带来负面影响；二、由于银行厌恶风险，采取“择大贷款”的保守行为，使得许多中小企业，尤其是民营企业出现贷款难的问题，降低了市场的竞争，严重影响了经济的活力。

　　 国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群指出，今年经济由升温转向降温，国家需要在政策上防止经济深度降温，因此在货币政策上进行了灵活微调。下调存款准备金率会增加银行的可贷资金，有利于改善企业的融资环境。

　　 专家指出，在经济回落阶段，降息是最佳的货币政策工具。这是因为，随着企业利润增速的下滑，即使放松信贷管制，银行出于风险考虑也不愿意放贷；而降息能使企业财务状况有所改善，从而有望获取更多的银行信贷。

　　 何平指出，央行接下来再次出手的可能性很大，货币政策可能会经历一个平稳的过渡阶段，更多地是进行结构性调整。

　　 在降息的同时，国务院决定自２００８年１０月９日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。对于降息和减税的政策组合，部分专家认为，提振经济“减税比减息会更有效”，财政政策应发挥更大作用。

　　 复旦大学经济学院副教授尹晨在接受本报记者采访时表示，取消利息税更多体现在降息的叠加作用上。目前宏观调控迫切需要财政政策的配合，但对实体经济作用比较直接的应该是企业和个人的收入所得税，中小企业的营业税，出口退税等税种的调整。

　　刺激内需成必要

　　 次贷危机负面影响的蔓延和人民币对美元持续升值，成为我国对美出口减速和进口提速的主要原因。据海关统计，今年１—７月，中美双边贸易额为１８９１．１亿美元，比去年同期增长１３．２％，增速回落４．３个百分点。尽管美国仍然为我国的第二大贸易伙伴，但在我国进出口总额中的比重已由去年同期的１６．２％下降至目前的１２．８％。其中，我国对美出口增长９．９％，这是自２００２年以来我国对美出口增速首次回落至个位数。

　　 张立群认为，存款利率的降低会减少居民的储蓄存款，从而会增加消费需求，有助于增加内需，实现对经济的拉动作用。

　　 然而，是否进入降息通道目前尚难做出准确判断。

　　 尹晨认为，本次降息是一个信号——进入降息通道的信号。

　　 摩根士丹利发布研究报告称，中国将在２００９年年底前降息多达五次，以限制“全球金融海啸”可能对中国经济成长造成的影响与冲击。

　　 “简单地判断是否进入降息通道是很武断的”，张立群说，国家会根据具体政策实施的效果相机抉择下一步政策取向。

　　 同样，何平认为，原材料价格上涨带来的通胀压力虽然暂时解除了，但由于结构性价格调整和劳动力价格上升以及出口贸易顺差所带来的通胀压力会长期存在，降息并不一定能解决经济生活中的全部问题。