专家建议谨慎平衡人民币汇率(2)

　　客观对待人民币升值压力

　　因为近期美元的持续大幅贬值，人民币升值压力越来越大。不少外资金融机构建议，中国应该加快人民币升值速度，甚至建议中国再次对人民币一次性升值，从而平衡中国的贸易顺差。此外，从中国自身控制通货膨胀角度考虑，中国也应该加快人民币升值步伐。

　　对于这种建议，不少专家认为，美国通过自主贬值的方式平衡逆差和赤字，无异于采取以邻为壑的方式解决自身的经济失衡。因为，美国是惟一一个使用本国货币来支付对外债务的国家，美元的自主贬值严重地损害了债权国的利益，无异于美国人借债全世界人民“买单”。

　　央行行长周小川日前出席国际货币基金组织国际货币与金融委员会(IMFC)第十七届部长级会议时即强调，汇率对调整失衡的作用有限，过分夸大其作用既不现实，也会误导调整的方向。实践证明，通过结构改革来循序渐进地纠正失衡是有效的。

　　对于外资机构建议的人民币升值可以抑制通胀的观点，不少专家表示，以中国这样规模的经济体而言，汇率调整难以解决经济结构调整过程中的通货膨胀。简而言之，目前，国内通胀压力集中在粮食价格和资源价格方面。但是，出于自身的经济安全考虑，中国不可能大量进口粮食，而且目前国际粮价也在不断攀升。即使中国大量进口粮食，国际粮价的上涨也将冲销人民币升值的幅度。同样，对于资源产品而言，我们也面临这样的两难选择。

　　对于未来的人民币走势，谭雅玲认为，人民币升值并未推进和保持我国经济金融的稳定和持续，一定程度上拖累和阻碍了我国经济金融的发展与进展。一方面是经济过热、投资过热、信贷过热因此而加重；另一方面是金融资产升值导致伤害，主要体现在人民币升值与股市低迷并存的反向价格运行。她表示，人民币单边快速升值存有巨大风险，应主动调整应对措施，其中最为重要的是打消预期。从国际趋势对应来看，似乎可以考虑采取主动贬值的干预对策。

　　“中国名义上是有管理的浮动汇率政策，但在实际执行中是盯住美元缓慢爬行升值的政策，人民银行执行独立货币政策的空间非常有限。所以，一方面，中国经济正在承受着十几年来最大的通货膨胀压力；另一方面，美联储大幅减息不可避免地对中国控制通货膨胀带来更大挑战。”王庆说，以上所说的挑战皆源于一个关键问题，人民币与美元联系太紧密，从而使中国的货币政策过多地受制于美国的货币政策。尤其是，当前在中美两国经济周期不同步时，这一矛盾就显得更为突出。解决的办法，就是松动人民币与美元的联系。

　　谭雅玲表示，今年以来，我国经济增长面临向下调整的可能，同时我国通货膨胀压力更难以在短期消除。因此人民币升值已经不是我国经济环境和政策调整意愿和需求的反应，更大程度上来自外资预期人民币升值幅度的作用。如果从发达国家来看，作为成熟的市场经济，他们并没有对汇率水平的指标预测，只有区间上下水平的估计，但他们的在华机构却不断提出人民币升值高涨的指标预期，甚至从年初人民币升值10%变为升值15%。这表明这些金融机构偏离了市场责任与义务，而超出现实和实际状况的预期目的何在，则值得我们深思。