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李嘉诚押注银发商机 健康护理基金今年有看头http://www.sina.com.cn 2007年01月08日 08:00 每日经济新闻
已将内地作为集团重点发展方向的“超人”
李嘉诚最看好内地哪个行业呢？除了老本行房地产外，不是港口，并非基建，更不是电信。李嘉诚上周接受福布斯》杂志访问时坦言，医药行业将是长和系未来在内地重点发展的业务。
事实上,几乎是在同一时间，全球知名的投资巨匠和大型跨国企业都将目光投向医疗行业。索罗斯已大举加码生物科技制药股，有百年历史的跨国巨头飞利浦也将台积电和乐金飞利浦股权卖掉后，转而收购医疗相关产业，作为未来发展的核心事业。
银发商机陆续显现
医药行业逐渐被认为是二十一世纪最具潜力的行业之一。现实情况是，随着医疗卫生的改善，人口高龄化成为全球的趋势，根据专业机构National Ambulatory Medical Care Survey的统计，全球65岁以上的老年人口正在逐年增加，预计在未来5年内还会以更快的速度增长。基金界人士指出，当人类的寿命愈来愈长，伴随高龄而来的医疗保健需求就愈大，相关产业的崛起值得期待。
据世界卫生组织（WHO）统计，医疗保健已变成全球最大的服务项目，2005年全球相关支出达到3.8兆美元。相关产业，如医疗保健器材等呈现稳定成长。更令人振奋的是，随着药厂专利权纷争落幕及基因疗法出现重大突破，生物科技医疗企业陆续交出亮丽财报成绩，去年前三季度MSCI制药生技指数13.25%的涨幅也曾跑赢MSCI新兴市场及世界指数的12.71%及11.33%。从波动性来看，生物科技医疗类股近三年的年化标准差（8.87）甚至比一向以稳健著称的银行类股更小（MSCI银行类股指数：9.53），其波动性也比MSCI世界指数（8.99）还小。
专利药业股今年有望翻身
从过去数年来看，全球各大药品专利权到期的数量急剧攀升。据专业机构统计，2006年全球到期的专利药品市场规模高达195亿美元，年增长达117%，专利药厂的压力不言而喻。与竞争压力相呼应的是，专利药厂的销售额与获利能力饱受威胁，股价表现也不见起色，相关基金的表现同样平平，如荷银药物基金一年回报仅5.07%，两年收益率8.9%。
不过，分析师指出，随着全球专利药品到期规模最高峰（2006年）的过去，利空出尽的专利药厂股价正逐渐摆脱长期低迷态势。ING投顾表示，全球专利药厂股价已开始反映全球专利药品到期规模即将下滑的利多题材，加上受惠于老龄化，老人常见慢性疾病专利药的销售前景看俏，2007年将是专利药厂重拾升势的一年。
ING投顾指出，自2007年起，全球到期的专利药品市场规模将逐年下滑，有望从去年的195亿美元一路降至2013年的82亿美元。不过，就投资角度而言，股价表现通常领先基本面，制药业也不例外。ING投顾认为，2006年虽是专利药到期的高峰，但美国投资大众已经敏锐地嗅到趋势即将改变，因此开始投资股价相对便宜的大型绩优药厂，所以去年底各主要专利药厂的股价逐渐走出阴霾。就美国证交所制药指数（DRG）目前仅17倍的市盈率来看，尚处于历史低位（最低15倍、历史高点39倍），因此股价即便升温，也仍有成长空间，投资人仍可看准趋势分批布局。
可关注富达健康护理基金
近些年掀起的“中国投资热”令国际资金疯狂涌入，被李嘉诚的“金手指”点中的传统医药行业能否吸引基金经理的青睐受到市场关注呢？柏斯理财董事庄汉辉向《每日经济新闻》表示，药业股市场存在垄断，相关蓝筹公司并不多，由于企业需要投放大量资金才能进入该市场，小型药厂也许能吸引龙头企业收购。
庄汉辉指出，由于内地医药行业对优质药物的生产技术及监管仍存不足，因此基金吸纳内地医药股预期可能不会急剧升温。不过，目前海外正兴起自然疗法，对中药有关的健康产品关注度提升，有望刺激有关内地企业出口增长。
新鸿基金融集团业务发展及投资研究经理卢敬忠则认为，内地药业发展仍属起步阶段，产权的监控有待改善，但长线而言内地人口庞大，对药品需求持续增加，相信市场潜力优厚。
内地社科院今年发表的社会蓝皮书显示，“医药业为中国需考虑的三大问题”，并会在2008年奥运前提升内地医药业的监管，此举有望加快内地医药改革。
刘小庆 每日经济新闻
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