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伦铜上周五放量震荡，价格未受原油大幅下跌影响，收在近期高位7625美元处，与前一个交易日几乎持平。从技术指标看，LME铜03的MACD在0位附近有形成向上交叉的迹象，伦铜价格料将保持强势。
上海期铜各个合约价格在上周五交易不久便被封在涨停板上，周一沪铜承接上周涨势，其中11月主力合约已经位于71000元以上，而国内铜市的现货随着价格的上升依然保持着升水状态，表明了消费旺季的来临。
8月初至今，在消费淡季中有关智利最大铜矿Escondida罢工的消息纷纷扰扰，连同各国不时出台的货币
紧缩政策使铜市保持区间震荡，9月2日罢工在持续25天后宣告结束。罢工期间，持有该矿57.5%股权的必和必拓集体为应对长时间罢工带来铜矿开采量的降低，其加工工厂使用备用储备来维持产量并加工高品位矿石，市场由罢工引起的供应忧虑没有同步转变为现实。伦铜价格虽3次突破8000美元大关，但因中国、欧盟等央行实施的货币紧缩政策令伦铜承压，而消费淡季中现货升水的持续回落也令伦铜价格昙花一现。
但铜市的牛市格局并未发生实质性改变。虽然现阶段铜供应过剩，但是随着铜精矿库存的减少，可能会在以后造成铜供应的短缺，而铜矿品位的下降也将抵消冶炼能力利用率的提高。Escondida使用备用储备来维持产量不是个别现象，随着时间的推移，高地谷、CODELCO下属的矿场劳资合同将陆续到期，其它矿场工会将会群起效仿，罢工的持续长度极有可能将供应短缺的忧虑转变为现实。以前在消费淡季中牵制伦铜走高的低升水，最终会在消费旺季中转变成推动伦铜重新步入上涨轨道的高升水。
从宏观经济看，世界经济增速放缓使得世界三大经济体（美国、欧洲和日本）升息步伐或进入尾声或行动缓慢，宽松的金融环境继续存在，流动性过剩得以维持。同时国际货币基金组织定于本月发布的《世界经济展望》将全球经济发展速度从4月份预测的4.9％上调至5.1％，中国因素的题材还会被基金利用。
潘景华 金鹏期货
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