|
美联储（FED）周三公布的褐皮书大体显示美经济成长减缓和通货膨胀压力虽温和但仍将持续，这是种不太妙的组合，如果上述两种情况发展到十分严重的话，就正好符合“滞胀”的一般定义，使美国8月份加息预期下降，对股市易被多数人理解成利好，对美元则属实实在在利空。
本次美联储褐皮书细节
美联储的12个地区分行皆说，在6月的最后二周与7月的前二周，经济仍在成长。但其中6个包括最大的旧金山联储指出增速已减缓。在减缓的描述中，关健词是住宅市场降温，大部分地区零售销售增长力道“不是温
和，就是令人失望”。
褐皮书还指出，“许多个别地区报告显示，工资及最终商品及劳务价格的涨幅仍然温和，但能源与其他原料推升物价的压力却持续，在某些时候，该压力甚至还增加。”这句话颇微妙，既点出有通胀压力，又没说极紧迫，给人感觉就是加息也非很紧迫。
RBSGreenwichCapital在康涅狄格的政府债券策略主管DavidAder说：“这加强了停止升息的预期，经济增长可能处于温和状态，物价压力也属温和。”
市场反应平淡
但美股未作出什么反映，三大股指几乎平收，道指跌1.2点至11102.5点，标普500跌0.46点至1268.42点，纳指跌3.44点至2070点。表面上看三大股指恍若未觉，其实美股没涨不等于没有反应，不等于褐皮书没起作用。判断金融市场一不留神就易形而上学。
虽然有褐皮书所提供的“加息可能下降”的利好，但美股却被一些因素抵消而未上涨。对美股构成压力第一个原因是不良财报，亚马逊公布第二季获利不仅低于去年同期，还低于分析师预估，更令人失望的是该公司对未来预测显得悲观，该股惨跌22，该股是纳指和标普500的成份股。另外，波音二季亏损，并调降全年业绩预测，该道琼斯指成份股跌4.6。虽然通用汽车盈利好于预期而涨4.4，但仍不足以抵消上述两个股票利空。美股第二个压力来自油价上涨和黎以双方互不相让。第三个压力来自近期美股技术超涨，本身有消化压力。
汇率方面，美元全线大跌，美元指数大跌0.9，并于周四北京时间18：33续跌0.26。美元下跌这极易理解，美元这一年走势最大支撑来自不断加息。债市方面，因加息预期下降，债市全面上涨，据债券交易商CantorFitzgeraldLP报价，10年期美债收益率下降3基点至5.03，其价格上涨1/4美元至10022/32美元。美政府不天拍卖220亿美元2年期债券收益率低于预期，报5.07。利率期货则显示市场认为FED在下月连续第18次升息的机率从褐皮书公布前的54降至46。
今日美国将公布2季GDP和个人消费数据，全是重磅级数据，如果结果出来时是令人大跌眼镜的，那么市场又将重新判断。
美联储褐皮书背景
美联储有个制度，每年8次由12个地区分行发布当前经济形势报告，正好和美联储每年开8次会议对应，一般此类报告会在美联储议息前2周公布，该报告汇总后统一以褐色封面，故名。自1995年起，美联储以电子形式发布褐皮书，今年余下时间段内还有三次褐皮书公布，日期为9月6日，10月12日，11月29日。
各地区分行对所辖地区的当前经济判断来自广泛调查，比如审阅关健的经济合同，和经济学家、市场专家等进行交流，然后得出辖区当前经济形势判断，然后向总行汇报。
从其设计原理不难看出，褐皮书是两周后美联储议息会议的主要依据，当然未来两周所出的经济指标和国际事件也会时时刻刻影响美联储调息与否。郑步春
郑步春 每日经济新闻
| 
