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受上周五美糖大幅下跌近3利空因素作用，周一，郑糖遭遇空方主力沉重打压，全线低开低走，并向下运行，其中主力合约SR703收跌60元至4088元，技术上有向下突破中期振荡整理区域下限迹象，日K线跌破所有均线，期价直接考验4000元整数位关口及前期6月20日低点3975元支撑作用。分析显示，下列因素导致郑糖与美糖联动走弱。
其一，郑糖空方主力资金实力强劲。郑糖当日持仓结构显示，空方前20名主力大幅增仓3212手至54182手，多方前20名主力小幅增仓2213手至36317手，双方前20名持仓量差距扩展至17865手，其
中空方主力中粮公司空单加码670手至24370手，多单加码159手至4664手至，净空单增加511手至19706手，超过多方主力前9位多单总和（24225手）。由此也成为郑糖期价倒挂贴水现价，注册仓单逐周低减，但期价却不涨反跌的重要理由所在。
其二，美糖进入阶段性回落趋势。上周五，美盘NYBOT11号糖遭遇生产商抛售，并引发投机商主动回吐多单，截止11日，基金净多单减少1768手至50950手，各合约期价全线回落，延伸7月初以来回落趋势，并创下新低。美糖技术走势深幅回落。主力11月合约期价自6月13日低点14.97（单位：美分/磅，下同）上升至7月6日高点17.09，涨幅为2.12，14日下探15.92低点，累计跌幅为1.17，跌破前期涨幅的50回撤位16.03及16整数位，由此可见，美糖涨势逆转为回落趋势，对郑糖产生打压作用。
其三，国际国内供需关系偏空。国际市场，06/07榨季糖产量增长3至1.492亿吨，消费量增长1至1.457亿吨，供需关系渐趋平衡，国内方面，06/07榨季糖产量1070万吨，加上进口量，供应量将达到1170万吨，而消费量则为1050万吨，供需关系向供过于求转换。因此国际国内糖市供需关系呈现偏空态势，供应压力将更加沉重。
综上所述，受国际国内糖供需偏空压制作用，在美糖持续深幅回落背景下，郑糖联动走弱，中期将寻求前期低点的支撑作用，一旦跌破前期低点，将拓展下跌空间。
施海 通联期货
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