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徐胜治 特约撰稿[2006-07-14]
昨日的暴跌与6月7日的暴跌从幅度上看是相当的，其实从位置上来看也是一致的。股指一周前虽然突破了1700点，但不计中行上市对指数的影响，整个市场在中行上市前后一直是平行震荡的，这一点从除上证综指之外的其他指数走势中可以看得比较明显。股市为什么会下跌？这是投资者最关心的问题。从短线技术面的角度，股指突破1700点之后一直在运
行一个连续的收缩震荡，成交量也没有伴随指数上的突破而放大。昨日前的连续五个交易日，上证综指的震荡幅度越来越小，而且都约束在7月5日那一根高开低走的阴线范围之中，走到了一个收缩型小三角的临界位置，平行震荡的格局已经无法维持，必然要选择一个突破方向。在这个位置上，上不去，那么就会下来。上不去的原因有一个因素大家显然都意识到了，那就是股改。股改后的上涨行情也在持续不断的热点刺激下运行了一年多。到今年7月，股改已经接近于完成，实际上除了中石化之外，剩下的未股改品种已经不再是市场主要的力量。作为衡量股改完成的标志新老划段也已经推出，而中行上市意味着新老划段的成功。从股改结束向新老划段过程一直很成功，只有一点美中不足，就是新股上市定位过高，这一点集中体现在中行身上。在这种情况下，新股走势能够稳定未必会带动整个市场，但是一旦下跌却很容易引起连锁式的雪崩反应。调整形态已经形成不论从历史行情的角度还是短线技术的角度，昨日这根长阴之后，在上证股指千七位置的双点形态已经初露端倪。下跌伴随着放量出现，从技术上形成了一种很不乐观的“倒悬”形态。在没有其它重大因素干扰的情况下，长达一年的股指上涨行情很可能会告一段落，随之而来的是一个调整波段。我认为调整的深度可能超出人们的预计。7月13日的阴线可以视做长期以来积累的做空能量集中的释放，它运行的方式比较极端。在市场这么大的震荡幅度下，有一些期望中的整数支撑点位可能起不到作用。从形态上来看，调整最终可能到达1500点下方，但是从过程来看，其间会多有震荡起伏。对于目前的操作建议，从稳健的角度，我建议反弹减仓。
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