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东阿阿胶 典型的消费升级品种投资评级：强烈推荐评级机构：招商证券招商证券最新的研究报告指出，在几大品牌中药中，东阿阿胶（000423）是最值得看好的独具特色的“原生态滋补保健品”，富有品牌忠诚度和美誉度。随着经济生活水平的提高，阿胶滋补保健的市场需求日益增加，属于典型的消费升级品种。东阿阿胶近几年将继续贯彻“减产提价”的策略，同时推出了高毛利率的复方阿胶浆和补血膏等产品。据销售数据显示，上述产品上半年销量增长十分喜人。公司正逐步全面融入华润集团健康产业，借助华润集团、上海医药和北
京医药集团的销售渠道，阿胶系列、保健食品的销售将快速跃上新台阶。预计东阿阿胶2006年销售净利润同比增长26.5%，实现每股收益0.34元，招商证券因此上调了对东阿阿胶2007年和2008年业绩预期，预计公司业绩分别同比增长35.2%和34.8%，每股收益分别为0.46元和0.62元。招商证券认为，战略性买入该股的时机已到，按30~35倍的市盈率测算，目前股价仍有20%以上的上涨空间，上调投资评级至“强烈推荐”。G浦发 具备股改填权潜力 投资评级：增持评级机构：申银万国G浦发日前公告布了2006年中期业绩快报，每股收益0.41元，同比增长30.82%。申银万国最新的研究报告认为，浦发银行中期业绩与预测基本一致，在此基础上，申银万国维持对浦发银行2006年净利润增长30%的预测，即以增发前的股本计算，实现每股收益0.83元，增发摊薄后每股收益0.70元。浦发银行在未来2年仍可实现净利润约25%的增长，这种稳健的增长速度所对应2006年增发后的市盈率是13.9倍，市净率1.86倍，仍然具有投资价值。申银万国认为，G浦发具有股改后填权的能力，即达到10.86元左右。公司融资进程值得跟踪。资本金不足是浦发目前面临的首要问题，公众投资者的7亿股增发计划预计将于2006年12月实施，从而使公司年末资本充足率能够达标。另外，当广发银行引入外资事件尘埃落定后，若花旗未能中标，则花旗向浦发实施定向增发的步伐可能加快，但目前尚无法估计时间表。由于G浦发股价依然低估，申银万国维持对该股“增持”的投资评级。G许继 增发收购优质资产 投资评级：买入评级机构：中信证券中信证券最新的研究报告指出，G许继即将增发收购“换流阀”优质资产，为公司未来长期发展提供保证。收购换流阀可视为重大利好。G许继有望占领换流阀50%的市场份额，直流市场单个项目金额巨大，未来5年将迎来快速发展期，初步估计换流阀、直流控制保护每年市场份额为9亿、2.3亿元。G许继未来3年业务高速增长。下半年公司中标云广特高压直流的份额，此外。高岭、灵宝扩建直流的可能性极大。如果按照直流换流阀、控制保护分别有15%、25%的净利润率估算，公司2006～2008年每股收益可以增长0.128元、0.222元、0.404元，增发后仍有明显业绩增厚。G许继还有其他利好因素，如软件公司10%的长期所得税率获批；电力自动化产品向高端市场渗透；集团面临重大体制改革，计划引入海外战略投资者等等。中信证券预计G许继中报业绩在0.20元/股左右，同比增长超过了10%。G许继的合理估值在12元～15元。目前9.14元的股价被严重低估，建议投资者继续重点关注并参与。黄向东整理
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