金属能源跌势不止 宜暂避其锋芒

　　郑步春

　　

　　继上周有色金属、金价等惨跌后，周一亚太时段这些品种跌幅仍然较大。

　　COMEX期铜电子盘在截至周一北京时间19：57暂跌10美分，报336.90美分/磅。LME铜价走势类似，继上周五惨跌至7575美元/吨收盘后，周一最低杀至7237.5美元/吨，目前略回升至7455美元/吨。国际现货黄金在下探637.55美元/盎司后，同上时间回至645.00美元/盎司，仍然较上周五大跌12.60美元。

　　NYMEX原油于周一亚太电子盘在探低至67.42美元/桶后，同上时间暂报67.74美元/桶，较上周五低0.79美元。

　　黄金5年牛市告一段落

　　目前，有许多分析师认为金价5年的牛市可能暂时结束，曾经成功预测了1987年美国股市崩盘的业界大佬Peter Palmedo说：“未来一年金价可能会比目前水平下挫20%到30%。但之后，金价会恢复长期多头格局。”

　　巴克莱资本分析师19日发表报告指出，“金市气氛非常脆弱，未来几个交易日不排除会进一步走低。”巴克莱资本预测，持有五大指数型基金的投资人本月卖出22.4吨黄金。这些基金2005年12月曾增加43.7吨黄金，今年1月增加87.5吨。

　　在上周黄金开始杀跌前，金价已经连涨9周，涨幅达34%，原因是市场担心通胀、美元走弱及伊朗核争议。然而上周美国公布一些指标却支持美国继续加息，这使投机黄金者心生退意，怕投机成本太高。

　　彭博社近期调查36位交易员、投资者及分析师中，18位建议卖出黄金，14位建议买进，4位保持中立。

　　避险还是冒险

　　这波令人叹为观止的商品期货行情，跟风和抢钱盛行。这从高盛商品指数的管理基金规模上可略窥一斑，高盛所管理的盘子从2001年的50亿美元已膨胀至800亿美元。50到800，这是个什么概念？

　　在投机客的大举炒作及铜矿、金矿工会的罢工造势下，赚钱示范效应极大，就连部分生产商也不能免俗，部分生产商起初借口只是避险，但到了后期却发生变化，仓位越加越重，最终演变成“过度避险”。不过，在一波特大行情中，在一轮看不懂的行情中，一些掌握资源的上游企业极易不盈反亏。

　　原因是，作为上游的生产商对实际生产和库存情况最为了解，所以一旦发现涨过头，极易产生抛空冲动，但这种作空动力却遇到了“不怎么么懂行”的投机资金，反被巨量的“傻钱”大举轧空。

　　内盘金属惨跌

　　沪铜和沪黄金昨毫无悬念地惨跌，沪铜和沪铝跌停于4%。除外盘因素外，内盘库存上升也属利空。上海期货交易所5月19日说，上周铜库存上升18%至12周高点，铝库存上升1.6%。

　　上海黄金交易所周一大跌，主力的三九五金大跌10.74元报每克166.50元，四九五金跌10.70元至每克166.67元，三九五铂金则跌11.21元至每克339.54元。受外盘影响，周一沪燃油跳空低开，主力的608合约最后收3541元/吨作收跌幅1.5%。