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郑步春每日经济新闻[2006-02-14]
虽然不断有正面宏观消息出来，但日本股市周一仍因日元升值和原材料股下跌而大跌。日经指数大跌380.17点，收15877.66点，跌幅2.54%。同日，首尔综指跌1.12%
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利好不涨
消息面其实不错，如日本经济指标良好和一些官员乐观讲话，及原油、铜等资源价格大跌等。然而盘面反应却是：良好指标和官员讲话打压了一些金融类股，因为投资者往悲观处想，认为加息会压制消费；商品期货大跌打压了原材料个股，却未能托住大多数受益板块。
原油、铜等原材料价下跌虽对澳洲股市利空，但对日韩股市利多，因为日韩均缺少资源，资源价格下跌对该类经济体利远大于弊。但由于日韩股市长期超涨，最近常出现大幅震荡，一有风吹草动就使获利盘逃出，因此昨日原材料股受累于国际商品期货下跌，但绝大多数受益于原材料下跌的个股却因市场恐高而不涨。
周一收盘，日本最大石油公司Inpex跌7.5%，除原材料股下跌外，日元和韩元因素也使其出口类股承压。前期反面明星股活力门重挫33%，盘后东京地检署宣布，其掌门人崛江贵文因违反证券法被起诉。该股的起浮早已对大盘没有太大影响，其负面因素早已消化得通透。
汇率因素
造成日韩股市下跌另一原因是汇率因素，因为本币汇率走高会压制出口类股。还有原因是，去年日元和股市始终反向走，形成“一旦日元上涨，投资者本能地怀疑大盘将跌”的市场心态。
周一韩元虽有所下跌，但最近几个月累计升幅仍然构成韩国一些出口类股压力。由于韩国高度依赖海外市场，造成首尔综指从单边上涨变成了上下震荡。一些分析师甚至认为韩股有可能就此见顶，如CLSA Ltd.的全球策略师Christopher Wood表示，今年韩股恐陷入横向整理，韩元升值让出口商面临竞争力的问题。
韩国现代证券本月初调降其追踪的176家公司今年预估获利，降幅2.7%，经营利润预估调降1.9%。该公司分析师C.S.Park表示，韩元走强对出口商有负面影响，特别是汽车制造商，市场对今年的获利展望的疑虑愈来愈高。韩元今年来升值幅度仅次于泰铢和印尼盾。韩国央行从去年10月以来升息3次，带动韩元至今升值7.1%。
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