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王熙喜每日经济新闻[2006-02-14]
由于电解铝与氧化铝价格差距进一步拉大，使得国内电解铝行业上市公司获益不浅，中金公司维持对关铝股份“推荐”和焦作万方“审慎推荐”的评级。
2005年12月后，电解铝价格迅猛上涨，目前国际和国内电解铝价格已上涨至2600美
元/吨和22500元/吨，而进口氧化铝港口交货价则从去年12月的6300元/吨左右下降至目前的6100元/吨。因此，中金上调2006年电解铝价格的预测，从2050美元/吨调高至2200美元/吨。
中金公司的分析师丁申伟指出，电解铝价格涨幅大于现货氧化铝价格涨幅的主要原因是因为电解铝企业的减产以及大量氧化铝新建产能的逐渐投产。同时，在国际投资基金大量入市的情况下，伦敦金属交易所铝期货价格升幅预期巨大。
近期，由于燃料及二氧化碳排放价格的上涨，欧洲电力价格上升了36％，欧洲计划关停目前已达107万吨产能的电解铝。这相对于中国国内超过1000万吨的电解铝产能而言微不足道，却迫使过去只涨不跌的氧化铝价格有所松动。
虽然今年中国电解铝市场继续处于供过于求的状况，但是随着电解铝消费速度超过生产速度，其过剩量开始不断下降。去年12月，为抵制氧化铝价格的攀升，兰州铝业、云铝股份、焦作万方、中孚实业、包头铝业、关铝股份和南山实业等23家电解铝企业达成联合减产10％的倡议，部分企业已在实施。
据悉，国家对电解铝行业的宏观调控使得新增产能增长显著放缓，电解铝产量从前4年20%以上的增速下降至2005年的17%，预计2006年将进一步下降至10%。
个股推荐：关铝股份、焦作万方
目前电解铝与氧化铝价差扩大的趋势还在继续，同时考虑到股改因素，中金维持对关铝股份“推荐”和焦作万方“审慎推荐”的评级。但由于两公司股价已大幅上升，短期价格波动的风险将加剧。
由于强劲的电解铝价格以及新增产量增长将带来新增利润，中金上调关铝股份2006年盈利的预测。随着22万吨新增产能的逐渐投产，预计全年净利润将上调112%，可达1.22亿元。
而焦作万方，中金预计其2005年生产电解铝20.5万吨，每股收益将可达-0.25元。今年公司预计将扭亏为盈，全年净利润将上调87%，达到1.36亿元。
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