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摩根大通称，金属牛市已进入“加时赛”，投资者需谨慎 金士星每日经济新闻[2006-02-14]
上周四LME基本金属上冲前期高点未果后，步入了快速的回调，而库存的不断增加，
又加剧了市场对于有色金属牛市能所延续的怀疑。
昨天LME公布的铜铝库存显示，当天铜库存再度大幅增加3050吨，达到102225吨；铝库存在上周的急剧增加后，昨天回落1225吨，报722900吨。在此之前，上期所公布的库存周报显示，上周铜库存增加了7583吨，达到58931吨；铝库存更是创纪录地增加了52782吨，达到139572吨。
受到库存数据的拖累，昨天沪铜沪铝承接了上周末LME金属的跌势。在经历了一整天的低位徘徊后，沪铜主力0604合约报收于46510元/吨，大幅下跌1640元，已快速击穿10日均线，幅度达到3.41%，成交量和持仓量同步放大。
因上周末LME3个月期铝下跌超过100美元，沪铝主力0605合约昨日全天封死跌停位21700元/吨。
即便如此，上海金鹏的分析师杨广喜认为，目前沪铜价格价位收在10日均线附近，均线系统仍保持多头排列；铜价的大幅下跌是由于投机性基金获利平仓和卖盘打压，但新的养老基金、宏观基金仍在持续买入；目前基本面没有大的变化，并且在资金面上多头资金并不弱于空头，因而就此认为转势还为时尚早。
投机资金对于铜的态度似乎还没有还没有改变。在美国商品期货交易委员会（CFTC）上周六发布的截至2月7日的COMEX期铜分类持仓显示，当周基金增持了740张多单，同时减持1830张空单，使基金的净多头寸上升至3752张。
但投资银行摩根大通日前表示，金属牛市已得到充分发挥，中国经济增长带来的需求可能不足以阻止熊市的到来。该机构称，有色金属和贵金属目前的牛市就像足球赛中的加时赛，尽管时间还可能会延长，但可能已进入罚点球阶段，投资者务必对此保持谨慎。该机构还特别指出，今年贵金属跌幅可能会超过基本金属。这与另一投行巴克莱资本不谋而合，后者金属和矿业主管表示，由投机买盘驱动的黄金牛市近期可能趋于结束，中期内金价可能大跌36%，至350－375美元/盎司左右。
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