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赎回指数基金，买进爆发力强的主动型基金 祁和忠每日经济新闻[2006-1-9]
最近两周，大盘上涨5.68%，国内117只股票型或配置型基金中有53只跑赢大盘，业绩表现优于指数基金平均水平者占四成以上。在反弹行情的后期，赎回指数型基金，选择爆发力强的主动型基金，应该是投资者获取超额收益的有效途径。
指数基金风险增加
按照契约规定，指数基金的功能主要是跟踪标的指数，无论牛市还是熊市，都必须保持较高的股票仓位比例。因此在反弹行情初期，指数基金往往成为投资者进行波段操作的利器。从本轮反弹行情启动前的12月5日至上周五，上证综指上涨12%，10只指数基金的平均涨幅为13.16%，而同期跑赢指数基金平均涨幅的主动型基金只有14只，占13%。反弹初期选择了指数基金的投资者，都取得了不错的收益。
但从目前行情来看，随着大盘累积较大涨幅，获利回吐盘和解套盘压力提高，市场面临高位震荡的风险。个股将由齐涨共跌向“二八”现象甚至“一九”现象转变，即少部分股票上涨，大部分股票下跌，指数基金优势逐渐消失。
主动型基金有选股优势
相比之下，主动型基金的主要优势在于选股，其研究团队的主要工作是发现“二八”现象甚至“一九”现象中的那一小部分，因此当股市进入震荡市时，主动型基金的优势就开始显现出来。
当然，在上百只主动型基金中，基金经理水平的高低和基金公司整体投研实力的差距，会造成各主动型基金的业绩表现大相径庭。某保险公司投资经理表示，要选择基金，运用数量工具对各基金的表现进行分析，是一个有效途径。
据统计，那些前两周刚刚启动、涨幅领先的基金，在后两周往往也表现优异。从去年12月23日至今年1月6日的两周里，汇添富精选基金、银华优势股票基金、上投摩根中国优势基金等10只基金的涨幅在7%以上，远远超过大盘4.17%的涨幅，而这些基金在去年12月9日至12月23日的两周里，涨幅低于基金平均涨幅，属于刚刚启动的基金，后市有望继续保持强势。
从基金管理人看，汇添富精选基金、银华优势股票基金、上投摩根中国优势基金的投研负责人分别为张晖（投资总监）、蒋伯龙、吕俊，都拥有多年投资经验和良好历史业绩，擅长选股，振华港机、招商银行等重仓股的飚升是其净值大涨的主要动力。
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