淡化“做账” 持新品过年

　　秦洪江苏天鼎[2005-12-29]

　　

　　每年最后一个交易日，机构投资者出于粉饰报表的需要，往往会在最后一两个交易日出现较为猛烈的拉升市值的动作，特别是最后一个交易日的最后一分钟。原来做账行情的 主力是券商和投资基金，但现在老牌券商能力有限，基金的仓位又普遍较重。笔者认为，在目前大盘转暖的情况下，投资者不应太专注于“做账行情”，而应该对2006年的投资机会进行布局。

　　今年行情有些不同

　　进入12月份以来，上证指数震荡盘升，从另一个侧面说明了本年度12月份的资金面出现了较大程度的改观。基金重仓股在政策护盘、3G概念兴起、部分周期行业复苏的情况下股价连续拉升，华胜天成、航天电器、苏宁电器、贵州茅台等高价股纷纷成为基金手中做多王牌，这无形当中提升了基金的净值。而且，这部分个股拉起来很轻松，由于持股集中，拉升这些

股票不需要太大的成交量。如贵州茅台近几天的表现，前一段时间该股持续调整，但最近几个交易日却连续缩量收阳，明显有一股力量抬拉。

　　另外，还有一个重要的做多力量是复牌G股绝大部分走出了填权行情，G股复牌首日出现了明显的赚钱效应，这在一定程度上缓和了投资者对股改扩容的恐惧，至少短期内是这样。

　　但笔者认为，在这种背景下，投资者不应有严重的“做账情结”。当然，如果明天有个股收盘前挂高3%至5%，今天投资者撞撞大运也未尝不可。

　　手持新品种跨越年线

　　目前盘面显示，一种新的做多力量正在形成，至少有三个方面，一是3G、航天军工等来年的投资主题。二是现在离2005年年报公布的时间越来越近，部分资金有可能对年报业绩预期展开一轮强有力的炒作。三是机构“做市值”行情的推动力。

　　在这样的背景下，选股的准则就比较简单了：依然以价值+成长为选股的核心依据。由于机构投资者具备强大的分析调研能力，近期频频放量走高的个股，特别是前期的冷门股于近期放量突破，基本上可以推断公司的基本面发生了重大的变化。

　　新生代券商加仓品种渐成气候

　　近期，新生代券商关注的品种大多出现极佳的走势，如昨日突然向上突破的北新建材，公司三季报显示，东方证券东方红1号集合资产管理计划是其第四大流通股股东；西飞国际第三大流通股股东和G长园的第一大流通股股东也是该集合委托

理财计划。由此可见，作为自营业务市场形象极佳的券商，近期东方证券关注的个股的确有不俗的表现，除上述个股外，还有中信海直、亿阳信通等股票。

　　另外，光大证券、长江证券等新生代券商新近加仓品种，如G凯乐、宗申动力、G百利的走势也比较抢眼。由此可见，在基金重仓股相对低迷的背景下，此类新生代券商关注的品种近期可能会有表现机会。当然，在关注新生代券商加仓股的同时，对一些老券商重仓品种也可积极跟踪。从近期盘面来看，G韵升、沧州大化等个股最值得关注，G韵升提升基本面的动力在于向磁性材料的高端产品渗透，而沧州大化业绩改观的动力来自9月份以来TDI产品开始盈利。秦洪