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国储向后挪的空单要得救，铜价必须在交割前下跌，但近年铜价已由投机资金决定，一时较难下跌 金士星每日经济新闻[2005-12-23]
在周三———LME今年最后一个集中交割日结束后，外盘铜市正如之前所预料的那样
平静。伦铜当天场内收盘时微幅下跌2美元，报收于4413美元/吨。
但国内期市却在补涨。昨天，沪铜期货成交最活跃的0603合约平开后一路走高，盘中创出40170元/吨的历史新高，最终收于40150元/吨，上涨420元，成交和持仓也创出合约上市以来的新高。当天，上海地区铜现货成交价格区间为40600－40880元/吨，上涨115元；当日现货升水较前一日有所降低，报100－380元/吨。
周三又有3100吨铜流入LME在韩国的交割库，使LME铜库存日增幅达到近期罕见3550吨，总库存达80600吨。近期LME在亚洲的铜库存增加一直被认为是国储为交割准备的。
LME铜期货持仓在周三前的大举迁仓和LME亚洲铜库存的快速增加，使“刘其兵事件”的短期影响正在慢慢被消化。国储抛铜之声不再，市场对中国未来庞大需求的预期继续支持铜价走高。而国储空单也不得不将脱身希望寄于渺茫的“持久战”。
“刘其兵的部分空单向远期展期需要增加额外的保证金，而且这部分头寸能完全‘得救’的前提是，在交割前铜价出现下跌。”有分析师表示。虽然包括智利国有铜矿公司Codelco在内的部分机构预计明年全球铜市供过于求，但是近年来，商品价格更多由投机资金的取向所决定，使得众多的机构不敢轻易断言铜价的回归。
虽然今年前8个月全球铜需求较去年同期减少2%，但铜价今年依然上涨了39%。瑞士信贷第一波士顿分析师David Gagliano周三说，COMEX期铜价格在本月12日达到2.046美元/磅的历史高位后，可能在明年再上涨每磅2美元多，因为全球需求意外增加。
据Gagliano当天发布的报告称，分析师们对全球精炼铜消费增长5%的预期“可能尚属保守”。即使需求小幅度增加，或者近期供应出现问题，都可能导致铜价继续飙升。高盛在上周五也调高对明年基本金属价格的预测，认为供应面对强劲需求的回应可能滞后，令市场的供不应求的状态再延续一年。高盛预测，明年伦铜价4750美元/吨，上调幅度接近2000美元。
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