|
郑步春每日经济新闻[2005-12-15]
北京时间周三凌晨3：15，如市场预期，美联储调高利率25个基点至4.25%，但会后声明的措辞发生微妙变化。欧元等非美货币应声上扬。周二纽汇，美元指数因周一跌幅较大而有所持稳，收于90.38，周三继续拉出中阴线，截止北京时间20：20，暂报89.82。
在会后声明中，美联储仍旧称，“需要进一步慎重有序地采取紧缩的货币政策”，以使经济持续成长，物价保持稳定，但在声明中删掉了“政策还有融通空间”的词语，表明目前利率脱离宽松区段，处于中性水平。另外其还称，虽然油价高企，飓风造成破坏，但经济依然强劲，核心通胀率近期保持较低水准，长期通胀仍在控制之中，但资源消耗可能增加，油价攀升可能会加剧通胀压力。
尽管美联储有上述表示，但并不表示紧缩周期已经结束，市场预期明年1月仍要升息25个基点。从利率前景来看，虽然日本经济开始复苏，但零利率政策不会马上结束；欧元12月1日的升息是一次性的，并未进入升息周期；英镑升息可能不大；澳元纽元利率可能攀升。因此，单从利率前景判断，利率走势有利于美元、澳元和纽元。
就业强劲可能导致加息
值得一提的是，美联储特别提过强劲的就业市场，并暗示低失业率有可能将推高通胀，未来仍有必要进一步采取紧缩政策。美联储称，“资源利用可能增加”是未来推动核心通胀的动力，让未来的美国就业数据变得更有看头。
本月初，美国11月非农就业报告强于预期，当月非农就业人口新增21.5万人，平均时薪较上年同期增长3.2%，这可能是劳工市场更加紧张的首个信号。美国失业率6月降至5.0%，此后一直在该水准上下徘徊，在美连续遭受飓风袭击导致数以万计的人失业前，8月失业率甚至降到4.9%，无论如何，失业率都远离了前期高点6.3%。失业率过低对于宏观经济来说未必是好事，因为失业率过低令决策者担心，劳工市场紧张会令雇主很难找到员工，他们因而不得不支付更高薪酬吸引并留住人才。这会推高商品和服务的成本，从而增加了家庭支出。而更多的人在工作，便会有更多可支配收入，因此物价将持续上涨。物价上涨是央行所不愿意看到的，加之明年1月底伯南克走马上任后可能会推出通货膨胀目标这样的政策，所以只要看到物价由于活跃的就业市场带动而全面上涨，那么美联储就会继续调升利率以抑制经济过热。
| 
