上补缺口失利 港股借消息休整

　　郑步春每日经济新闻[2005-12-01]

　　

　　香港股市昨日回落调整，恒生指数跌91.62点，报收14937.14点，波幅介于14936.90~15072.84点,全日成交192.11亿港元。12月期指报收14905点,跌165点,低水32点。国企指数 收报5032.21点,微跌3.17跌；中资企业指数收报1963.2点,微跌4.85点。银行股偏软,金融分类指数收报26632.70点,跌135.56点。

　　隔夜美数据轻微利空

　　港股下跌有基本面和技术面原因。

　　从基本面上看，隔夜美国公布的一些指标支持继续加息，使得香港地产龙头长江实业和恒基地产等纷纷下跌，拖累了指数。如，美消费信心指数创两年最大升幅，新房销售数据出人意料地强劲等，表明了美国继续加息的必要性。

　　香港市值最大的地产

开发商长江实业下跌2.1%。恒基地产下跌1.6%。Kingsway Group的研究主管Kelvin Cheng说：“地产股仍然面临压力。”

　　虽然如此，但美国经济情况本是双刃剑：强劲当然意味着加息，对港股构成压力；但疲弱造成减息压力时，对港股未必就没有利空，因为美国市场容量因此缩小，内地和香港对美国的出口也会下降。

　　所以，这些隔夜美国数据对港股顶多算轻微利空，或者说港股本身或技术上有下跌要求。市场常常会因为跌了，就将一些东西解释成利空。

　　缺口未补难大跌

　　从技术面上看，最近港股的反弹行情可视为上补当初暴跌时的跳空缺口。最近几天面临的缺口在14943点至15161点，最近几个交易日恒指最高为15133点，只差一点距离便能补去。

　　之所以造成这种情况，主要是市场中有许多人不敢高位再买，而抛票的人会打一些提前量。缺口未补使后市恒指短线内大跌可能性减少，对空头而言，未补的缺口为未来隐患。

　　值得一提的是，笔者屡次三番提到此缺口，重要的不是缺口理论本身，而在于市场中其它人是否相信，相信的人多不多确实会影响实战中的走势。由于技术和基本面影响，昨日恒指下跌似乎容易理解，从投资哲学上讲，既然下跌易于理解，后市其下跌空间较大的可能性便会消除，道理很简单———能看懂的下跌往往比不能看懂的下跌，释放了更多的下跌能量。