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郑步春 每日经济新闻胡昊 建行上海市分行[2005-12-01]
周一因旧房数据疲软大跌的美元走出戏剧性走势，周二又因新房数据出乎意料地强劲而上涨。周二纽约收盘，美元指数收91.62，而周一大跌后美元指数报90.98，大跌的失地
基本收复了一半。周三北京时间19：50，美元指数报91.65，暂时缺乏方向。市场等待晚间公布的美国GDP数据。
非美货币主力欧元远远强于日元，欧元兑美元周二收1.1779，跌71点，周三同上时间暂报1.1773；美元兑日元强得多，周二收119.67，完全收复周一失地，周三同上时间暂报119.55，120大关又岌岌可危。
旧房不如新房
周二公布的10月新屋销售增长13%，达142.4万户的新高；而周一公布的10月二手房交易数据低于9月，也低于预测。这两个似乎矛盾的数据使人们对美国加息前景预期变得混乱。我们无力判断两组矛盾数据，但我们有以下基本认识：首先，我们不能仅依靠一两次偶然数据将美国房产定性，须知趋势的力量极其强大，即使是愚蠢的趋势。其次，美国一连串风灾也会破坏新旧房成交的固有比例，另外，自然灾害甚至有可能推迟美国地产泡沫破破灭的时间（如果有泡沫的话）。最后，美国房地产业虽然占GDP增量中比例偏大，但占GDP比重并不大，由于房地产和汽车业差不多，是属于横向和纵向牵涉较广的行业，套用一句俗话便是“产业链较长”和“乘数效应大”，所以GDP中对房地产依赖的基数低便等于争取到一定缓冲空间，即为美国地产的发展留下空间，甚至我们可能说留下继续吹泡沫的空间。
利率前景继续有利
周二还公布一些利多于美元的数据，其中美国的“世界大型企业联合会（Conference Board）”称其本月的消费者信心指数由上月的85.2上升到98.9。另外，10月份飞机和机械等耐用品订单增长3.4%，是预估的两倍，而9月该数据为下降2%。
Morgan Keegan & Co.驻亚特兰大的经济咨询师Donald Ratajczak说：“在飓风后仍然获得如此强劲的经济增长非常不易。消费需求仍在，企业支出前景良好，因企业利润强劲并且融资渠道畅通。”雷曼兄弟首席美国经济学家Ethan Harris说：经历能源涨价和飓风后，经济显著回升。
市场关注的最终会落实到利率和通胀率，市场纷纷猜测欧元区利率将上调至2.25%，但是欧洲央行可能会考虑收紧银根对经济发展带来的影响，所以欧洲央行即使在周四的利率决议上升息，也可能只是一次性的。与此相反，美联储12月中旬和1月底的两次利率决议将几乎肯定是各升25个基本点。另外，利率期货交易显示：交易商们认为美联储将其基准利率由目前的4%调高到4.75%的机率超过50%。综合而言，利率前景仍然有利于美元。
就短期而言，后市影响美元可能因素是周四晚间欧洲央行加息后的评论，以及周三北京时间21：30将公布的美国第三季度的GDP数据修正值。根据彭博社调查67位经济专家的预估，美国第三季度经济按季折合年率料增长4%，创一年来最高。
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