指标股轮番走强 大盘震荡“过冬”

　　秦洪江苏天鼎[2005-12-1]

　　

　　昨日，沪深两市大盘窄幅震荡整理，上证综指全日振幅不到9点，尾盘虽有所反弹但未收复1100点整数关口，收报1099.26点。沪市昨日成交继续萎缩，成交额仅为48亿元，创 下两周多的地量。盘面显示，G武钢、招商银行和浦发银行等诸多指标股继续走强，是上证综指昨日收出阳K线的主要动力来源；另外，深圳中小板昨日继续整体上扬，强势特征明显，成为市场为数不多的亮点。

　　笔者认为，近期权重股的表现明显有资金护盘迹象，加上部分个股有创设概念和整合题材，主力资金撬动大盘股必然会对股指构成支撑，大盘以箱体震荡的形式过冬的可能性加大。

　　指标股硬顶大盘

　　从历年第四季度大盘的走势看，A股市场大多是寒冬走势，即股指持续走弱，且部分个股会因为预期业绩不佳而出现急跌，使得每年第四季度成为投资者账户缩水最严重的季节。

　　但是，今年第四季度没有像前一个季度那样快速拉升并反复活跃，上证综指从10月份以来已经渐渐形成了以1080点为箱底，以1120点为箱顶的箱体震荡格局，而出现如此走势的动力就在于指标股的轮番走强，从中国石化到G武钢再到昨日的金融股。

　　指标股相继走强成为稳定大盘的中流砥柱，主要表现在两个方面。其一，指标股有明显的资金护盘迹象，且轮动特征非常明显，在一定程度上抵消了部分短线资金出逃对大盘构成的压力。其二，指标股存在着诸多题材预期，如股改过程中出现的权证创设题材对一线指标股的筹码需求效应，还有股改提速市场对中石化、中铝等巨头整合的预期，这些题材引导指标股走强，最终对大盘构成支撑。

　　箱体震荡过冬

　　从盘面来看，指标股对大盘的引导作用在短期依然存在，因为股改提速在即，需要有稳定的盘面走势来配合股改，因此有护盘动机的资金仍然会集中兵力运作一线指标股。而且，一线指标股题材众多，股价也具备一定的吸引力。也就是说，一线指标股轮动护盘有望得到延续，在这种情况下大盘很难持续大跌。

　　但大盘也缺乏明显的上涨板块，一方面因为时近年底，做多资金大多面临年终考核、盘点等诸多压力，很难大规模进场拉高

股票。另一方面，上市公司业绩预期不佳，毕竟目前价值投资理念占据市场主导地位，如果没有成长主题，市场就不会出现明显做多的板块。

　　缺乏明显做多板块的市场，不可能出现持续大涨的走势，即便是护盘资金，也只能是波段操作。因此，在指标股左右逢源的引导下，大盘近期有望维持箱体震荡的走势，甚至在一定程度上，箱体震荡就是大盘过冬的棉衣。

　　关注两类突破箱体的个股

　　指数运行所代表的是全部上市公司综合平衡后的力量，大盘箱体震荡并不代表所有上市公司股价均出现调整走势，A股市场也的确存在部分上市公司凭借自身的产品优势等因素而出现净利润持续增长的情况，此类个股有望在估值不断提升的前提下出现突破盘局的走势。

　　从目前盘面来看，主要有两类个股值得注意。一是受资金关照且目前估值明显偏低的G股，有望在价值回归动力的推动下持续走高甚至填权，包括G黔源、G华靖、G申能、G康缘、G科华等个股。二是近来公司基本面明显好转的上市公司，如航天晨光、G人福、G京新、百大集团、文山电力等个股，近期这类个股有望在资金推动下突破盘局，成为市场热点。