利率担忧减轻 地产股领恒指重返万五

　　郑步春每日经济新闻[2005-11-24]

　　

　　因美联储会议纪要显示部分委员担心加息过头，使香港股市周三跟风大幅上涨。收盘时，恒生指数涨176.70点，报收15062.35点，创七周来最高。

　　但前期下跌跳空缺口仍未补去，该缺口在15161点。全天港股成交219.38亿港元。即月期指收于15020点,涨188点,仍低水42点,成交合约42306张。

　　恒生中国企业指数涨64.53点，收于5104.32点，涨幅1.28%；恒生中资企业指数报收1967.34点，涨31.21点，涨幅1.61%。

　　板块中，对利率最为敏感、最近下跌最多的地产股抢先上涨。收盘时，长江实业上涨2.8%，新鸿基地产上涨2.3%，信和置业上涨8%。恒生

房地产指数上涨3.1%，涨幅为2004年7月21日来最大。本季度该指数曾下跌6.3%。

　　跟随美联储步伐，香港金管局从2004年6月份来已12次升息，使香港房地产业和房地产股时时受影响，虽然泡沫仍有，但毕竟已大为收窄。

　　TAL全球资产管理公司驻港基金经理Franki Chung在评论美联储会议纪要时说：“过去一个月内，我们已经看到了利率因素的影响。就亚洲而言，房地产类对利率敏感的

股票将因此受益。”

　　新鸿基证券策略师彭伟新表示,市场憧憬息口快见顶,令港股重拾动力,交投活跃。他认为,随着加息等利空因素远去,港股会先行整固,完全回补10月6日的下缺裂口并上试高位,本周内有机会挑战15200点水平,地产股会继续成为市场焦点。

　　香港由于其

汇率制度原因，必须努力和美国经济周期保持一致，否则加息或减息时会极不适应。目前港元的汇率为7.7533兑1美元，最近一个月港元始终维持高位横盘，离金管局当初所设的“夹板”7.7500兑1美元仅一步之遥。该夹板要么不破，一破必然引发大量止损盘，使港元涨幅大大扩大。

　　因此，如果数月后美国停止加息，或者一年后美国开始减息，美元就会有下跌动力，这对港元会构成升值压力。

　　另外，对香港而言，在未来一年必须控制经济的热度，否则到时也可能无法跟进美国的减息。就香港经济而言，地产价格是个很好的指标，无论加息或减息，港府都会受地产市场制约。

　　可以想像的是，一旦美元因加息周期已尽而开始下跌，必会造成港元和人民币齐齐有升值压力，热钱便会流入，并刺激香港的房地产市场上涨。

　　虽然这会使香港在未来跟随美国减息时十分难受，但对股市、尤其是地产股而言，未必不是件好事。

　　虽然内地因素如今对港股越来越重要，但“盯紧美国”，也是炒作港股不得已的、非做不可的功课。