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郑步春每日经济新闻[2005-11-23]
自上月底起，美国股市走出一轮大涨行情，道指从10230点拉升至周一收盘的10820点。最近三个交易日，道指连拉三阳，强势越来越明显，昨日涨54点。
个股中，最具表现力的是波音和通用。因布什访华而意外得到订单的波音大涨3.1%，收于69.03美元，并创四年半来新高。该公司表示，两天内赢得来自中国等国共138架飞机订单。此前，该公司曾于迪拜航空展接获订单金额达143亿美元。波音最近一年在与空中客车较量中一直处于下风，正郁闷间，忽然得到好消息自然要表现一番。
通用汽车宣布裁员3万人，另有约12家北美工厂将关闭或缩小规模，目标是每年节省70亿美元。但通用因股价下跌太多，已经开始剧烈反弹，继上周四和上周五两天反弹后，周一微跌。通用周一已否认破产传言，但却不愿谈及红利问题。
周一，美国大型企业联合会（Conference Board）编制的10月经济领先指数增0.9%，优于预估的增0.8%，一反9月下跌0.7%。该指数为强势中的美国股市助推了一把。
经济指标分领先、同步和滞后三种，其中领先指标一般提前3至6个月预示经济增长。领先指标是一系列经济指标的加权平均值，包括工人工资、失业人数、制造业订单、营建许可、股价、货币供应量、利率分布和消费信心等。其中制造业订单较能形象说明为何“领先”，理解了这个，其它也容易理解。
由于该指标的重要性，造成已经超涨的美国股市百尺竿头，再进一步。投资者相信，美联储加息速度仍然滞后于经济发展速度。
美国经济总量极大，且和全球其它经济体息息相关，这造成美国股市在各方参与下，力量互相抵消，最近两年显得相对沉闷，波幅奇小。另外，美国中央银行和财政部的政策也相对透明和成熟，几乎不见大砍大杀的忽吹泡沫、或猛然放气的动作。比如调整利率时常步调稳定，循序渐进，表现出超级大国应有的从容、自信和前瞻，国家政策出台的从容也造成了美国经济的平稳。
历年来，美国股市第四季度表现总是好于其它季度，但交投因节假日太多而相对平缓。但历史终究是历史，人们的纠错心理未必会使今年最后一季走势克隆前几年走势，投资者仍不能掉以轻心，关注美股的同时还应关注日本股市和欧洲股市资金流向，以及美元走向。最近美元上涨较多，使得国际投资者在美股上的回报其实远高于表现回报。换句话说，美股的回吐压力其实也大于表面数字。对此，投资者也不可不防。
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