|
本报记者 谢卫群
●产权基础设施不牢固会导致经济主体不负责任、资产不能够相互交换、没有网络效益、交易减少、最终诚信文化消失
●产权基础设施是一个集产权界定、交换以及产权保护的复杂系统。政府的作用是
降低这个系统运行的总成本
“推进上海产权基础设施建设”研讨会7月28日在上海举行。这表明，有关产权基础设施的内含及作用已引起上海学界和业界的关注。与会代表达成如下共识：
产权基础设施是公司治理与资本市场发展的基石。在一个法律管辖区内，产权基础设施包括众多的子系统，用于界定、注册、交换及保护区内的产权。如果产权基础设施中任何一个环节出现问题，公司治理及资本市场就很难有效地运行。如果某一个子系统不能正常运作，整个产权基础设施的效率就会降低。
上海的产权交易日趋火爆。上海市国资委副主任吴鸿玫介绍，据统计，从1994年到2004年，上海产权交易市场累计成交各类企业产权交易31992宗，成交金额5928.69亿元，其中，2004年成交5155宗，成交金额835.31亿元，同比增长11.35%，再创历史新高，成为上海经济的一大亮点。
上海市政协副主席王新奎认为，产权基础设施主要是指法律法规的制定与实施。要推动产权交易的顺利发展，这一基础设施的建设必不可少。研讨会上，香港大学肖耿教授有关香港产权基础设施建设的经验引起广泛关注，与会者认为，香港经验对上海及中国大陆的产权基础设施建设提供了借鉴。
产权基础设施作用：确保市场与道德准则
由于历史的原因，香港具备了成熟、完善的产权基础设施。香港的产权体系最初是通过对外贸易来界定的。香港采用的普通法帮助香港建立了完善的产权基础设施：如土地、股票及货栈的登记与注册；会计、商业以及金融法规的建立；法庭、各种专业法庭、仲裁中心、监管机构等；众多的自由媒体；股票交易所；各种商业和金融中介服务。在香港，所有这些制度与机构被整合在一个共同的系统里为产权交易服务。因此，产权可以在香港合法、透明、可靠及低成本地进行交易。肖耿教授说：“为什么香港能够成为国际金融及贸易中心？总体上应归功于香港完善的融为一体的经济及法律体系。”
肖耿教授说，香港产权基础设施下的每一个子系统的演化发展都有其制度上的历史渊源。典型的例子就是审计行业的管治结构。会计师行业的发展，与其他专业性行业一样，也是通过专业协会或自我管制组织(SRO)开始。自我管制组织建立了会员的职业道德规范及专业尽职标准。如果审计师存在失职行为，如故意疏忽公司的不法、违规行为，或纵容、教唆公司从事不当行为，自我管制组织就会根据其情节对该会员采取制裁；对于律师行业也是一样，从业律师都要受制于他们自己的律师协会组织；专业的银行家、证券公司都要接受各自银行或证券监业协会及其相关监管机构的监督。
在一个运行良好的市场，产权基础设施基本发挥着对参与者市场准入的作用，确保他们的运行能符合市场与道德准则，那些由于无效或失当行为(窃取或欺诈)对公众利益造成伤害的，就要退出市场。
政府作用：降低系统运行总成本
肖耿教授介绍，拉美的教训表明，产权基础设施不牢固会导致经济主体不负责任、资产不能相互交换、没有网络效益、交易减少、最终诚信文化消失。社会后果是对穷人更不利，因为对他们而言进入市场的成本太高。而大公司能够通过参与规则的制定及影响监管机构来保护其既得利益，逃避竞争。
他还指出，产权基础设施是公共产品，需要大量的投入，但可以通过降低经济体的交易成本使社会大众持续受益。为了建立现代市场经济，政府有义务尽快建立功能完备且有效的产权基础设施。产权基础设施是一个集产权界定、交换以及产权保护的复杂系统。政府的作用是降低这个系统运行的总成本，包括市场交易成本和监管成本两部分，以促进产权交换、加强产权保护。
政府在产权基础设施建设中应该发挥的作用可以概括为以下几个方面：制定标准、规则、法律，建立功能完善有效的产权基础设施；保护公民的产权，防范非公民的侵犯；保护私有产权，解决公民间的产权纠纷，包括产权的进一步明晰及防范犯罪，这就是法庭的作用。
肖耿强调，如果政府涉足产权基础设施中太多的子系统，各个子系统间的行政协调效率可能很低，协调成本会很高。在市场经济下，政府的作用是降低经济的总成本，包括交易成本和监管成本，以促进产权的交换和保护。
链接
现代产权基础设施的三大类制度：
1.界定产权的制度
●产权的中央登记系统，如土地、股票等财产的正式登记。这是减少执法成本的关键。
●界定产权的会计与法律过程，如年度审计及通过司法部门进一步澄清产权的程序。
2.产权交易的制度
●交易过程，如能够实现透明的产权交易的股票交易平台及公开拍卖机制。
●清算、结算和付款设施，如票据交易和支付系统。
●受监管的银行、券商、基金等中介机构。中介机构在交易过程中的违规行为必须受到监管当局的制裁。
3.落实产权及将产权不断清晰化的制度
●游戏规则：有助于保护产权及防止系统弊端的准则、标准、规范、规章和法律。
●执法设施及环境：必须有执法机构严格执法，同时执法费用不能超过其对市场效益的贡献。
●独立、透明的司法制度不断裁定产权纠纷。
●高度透明的媒体和信息披露制度来保证产权被独立地核实和落实，如信息披露规则和强制性定期公布财务状况的制度。
| 
