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来源：中国证券报
3月以来，美国投资者愈加受到两大因素困扰，一个是不断高升的国际能源价格，另一个是不断增强的通货膨胀压力。股市近期表现不佳，美国股市主要指数已经连续三周下降，最近一周道琼斯指数下降1．76％，纳斯达克指数下滑1．53％，标准普尔指数也下挫0．83％。尽管3月份美国企业之间的收购一如以往那样活跃，但大多数投资者已经把关注的目光更
多地放在了国际能源价格和国内通货膨胀两个因素上。
油价高企：挥之不去的投资阴霾
3月份以来，国际能源价格再次大幅上涨，纽约市场原油期货价格连续突破历史最高纪录，4月份期货一度突破每桶57美元，5月份期货则突破了每桶58美元的高位。尽管3月20日以后，国际油价出现回落，但目前仍徘徊在55美元左右。这个价位已经打破了去年底许多经济学家如果没有重要的供应中断，国际油价断难再达到55美元的预言。
越来越多的人担心，继续上涨的油价势必增加通货膨胀压力，迫使货币当局采取更大胆的加息措施，结果只能是减弱整个经济的增长速度，进一步增加企业融资的困难。
国际油价上涨已经给许多相关产业造成了巨大的负担。最新的估计是，如果国际油价继续停留在每桶55美元的价位，美国航空运输业今年整体亏损可能比去年增加14亿美元，达到50亿美元，更多的航空公司可能因此加入破产申请者之列。
通货膨胀：渐行渐近的投资心病
3月22日，美联储将短期联邦基金提高25个基点，使之达到2．75％。美联储承诺不会改变迄今为止稳步有序的加息政策，但在其货币政策阐述中却承认最近一个时期，国内通货膨胀压力正在增加的事实。美国政府公布的最新消费价格指数(cPI)也印证了美联储有关通货膨胀压力加大的判断，2月份的消费价格指数上涨0．4%，是4个月中涨幅最大的一次。
投资者担心通货膨胀压力的增大会使货币当局过早转入快车道。3月22日加息后，许多人预测美国联储可能告别温柔加息政策，有可能在5月的会议上将提高加息幅度，从25个基点增加到50个基点，最终使年底前的国内短期利率超过原来预期，这是投资者最不愿意看到的一种趋势。
国际货币基金组织前首席经济学家、哈佛大学经济学教授肯·罗戈夫最近指出：与70年代相比，目前最大的区别在于，只要市场相信中央银行会采取果断措施抑制通货膨胀，国际油价上涨也许不会成为大问题。
摩根大通银行一位分析人士认为，美联储担心的主要是短期通货膨胀抬头，但短期通货膨胀一旦长期化，市场就会面临一个高利率时期。重要的是，投资者需要经济利好数据的支持，如果未来一个时期仍没有这样的经济数据出台，他们就将继续采取谨慎的观望策略。（记者薛彦平）
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