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来源：中国证券报
2004年2月1日，2005年3月5日。对于中国资本市场来说，是两个十分关键的时间点。前者是“国九条”的“生日”；后者是十届全国人大三次会议的开幕日，温家宝总理在政府工作报告中郑重承诺：继续抓紧落实国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。
执政报告落笔“国九条”，让先前有所担忧的人们心中一块石头落了地。人们确信，2005年，落实“国九条”一定会取得更多突破。
春节“攻势”
其实，这种突破在春节前后的十几个交易日里已经显露苗头。
1月23日，财政部宣布，从翌日起，将A、B股股票印花税率由此前的千分之二调整为千分之一。2004年一年沪深股市共上缴股票印花税170亿元，据此推算，仅此一项投资者今后每年将至少节省数十亿交易成本。
2月5日，春节前的最后一个交易日，劳动保障部公布了《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》以及配套的几个文件。这标志着企业年金入市进入实质阶段。统计显示，国内现在开展企业年金的企业大约22000家，基金积累500多亿元，分别比2001年增长了90%和28%。作为未来长期资金的生力，企业年金的潜力与增长空间不可小视。
2月16日，春节后第一个交易日。保监会、证监会联合发布通知，对保险机构投资者股票投资的证券账户、交易席位、资金结算等作出明确规定。保险资金直接入市终成正果。很快，华泰保险投下了我国保险公司直接入市的第一单。到昨日发稿时记者又获悉，中国人寿资产和中再资产也投下了A股第一单。
紧随其后，2月20日，两大消息同时见报。一是由人民银行、银监会和证监会三大部门联合制定的《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》施行，从而进一步拓宽了银行储蓄向资本市场分流的渠道。二是证监会、财政部联合下发通知，明确公开发行股票、可转债等证券时，所有申购冻结资金的利息须全部缴存到上海、深圳证交所开立的存储专户，作为证券投资者保护基金的来源之一。此举标志着这一基金的设立进入实质操作阶段。
如果单从政策出台的密度看，这样的节奏去年并不鲜见。但不同的是，这一轮政策的“含金量”已远非往日可比。
十月怀胎
好事多磨。
春节前后几项举措的密集出台，乍看有些突然，其实这些政策在2004年都经过了反复酝酿。酝酿过程主要体现在两方面：一是理念上的认同，二是技术上的准备。
理念上的认同，主要体现在对“国九条”的认识上。“国九条”的推出，在稳定市场预期的同时，也高高吊起了一些市场人士的胃口。这些有着浓厚投机倾向的市场力量，将“国九条”视为短期托市政策并加以渲染。这种误读与误导给“国九条”初期的落实工作带来了一些被动。以至于后来市场冲高回落后，有人归咎为是“国九条”套牢了投资者。
好在随着时间的推移，如今市场各方已经体会到“国九条”的深远意义。专家指出，如果用最简单的语言来解读“国九条”的政策取向，那就是三个关键词：稳定、长期、多赢。
“稳定”是“国九条”出台的政策目标。稳定资本市场，并由此来化解与防范金融风险，实现金融稳定和金融安全，促进整个经济乃至社会的稳定与和谐发展。所以，二级市场的大起大落是与“国九条”的要求根本相悖的。而改变资本市场与国民经济相背离的局面，让市场发展与经济成长同步，方是“国九条”之初衷。
“长期”是指政策周期的长期性、目标的长期性、资金的长期性。有专家这样解读：“‘国九条’是一个综合性、长期性的战略。综合性意味着不是只着眼于某个局部，长期性意谓着不只着眼于市场的短期涨跌。”
“多赢”追求的是和谐发展。即要尽可能地考虑和照顾到不同的利益主体。“重视资本市场的投资回报”的理念的确立，无疑是一个划时代的标志：我国资本市场终于从融资者本位向投资者本位回归。它意味着未来政策的出台，必将更多地考虑公众投资者的利益。比如，解决股权分置问题尽管尚未破题，但监管层已经推出“社会公众股股东表决机制”，公众投资者有了话语权。再比如，“国九条”中还提出要完善资本市场税收政策，这些承诺中有一些已经兑现。从表面上看，是国家让了利，市场各方减轻了税负。但如果这些政策换来的是市场各方参与积极性的提高，随着市场的做大和交易量的放大，税收总量肯定也将提升。
技术上的准备主要体现在两个层面。一个是落实“国九条”需要跨部门合作。国务院去年下半年批准成立了六个工作组，但这六个工作组成立后必须经过一个磨合期。其二是许多政策从酝酿到施行需要一个时间过程。以企业年金入市为例。2004年4月初，劳动保障部公布了企业年金试行办法，4月底，劳动保障部、银监会、证监会和保监会联合公布办法，规定了年金投资范围和比例。11月10日，劳动保障部与证监会联合就企业年金基金证券投资的开户、结算等有关问题作出规范。直至2005年2月5日，劳动保障部才公布了年金基金管理机构资格认定暂行办法，年金入市这才进入实质阶段。据记者掌握的情况，仅为了这项政策的出台，几个部门近一年来几乎一直在马不停蹄地工作。由此可见，政策落实之不易。
更多期待
3月5日，总理政府工作报告重笔浓墨论述资本市场，国内财经媒体纷纷给予高调报道与评价。记者之间甚至发生了这段论述究竟是“94个字”（不含标点符号）还是“101个”字（含标点符号）之争。其实，这段论述的意义不在于篇幅的长短，而在于其中的内容。
除了强调抓紧落实“国九条”外，“ 切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”被写进了执政报告。 这是一个极其重要的信号。
“今天的报告把‘切实保护投资者特别是公众投资者的合法利益’写了进去，这可是第一次……我们要按照报告的要求，继续抓紧落实《若干意见》精神。报告无论对解决证券市场存在的问题，还是对今后促进证券市场健康发展，都有很重要的指导意义。”中国证监会主席尚福林听完报告走出大会堂，第一时间向本报记者道出了自己的感受。这也是最权威的解读。
“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”，这句话看似平常，但被写进执政报告，性质便有了很大的不同。因为，政府工作报告是代表13亿人民的全国人民代表大会即将进行表决的文件，一旦作为一项执政内容得以通过和落实，就是数千万证券市场投资者的最大福音。这意味着，在2005年以至未来更长时期内，所有涉及公众投资者利益的重大政策的出台，不论是股权分置问题的解决，还是其他历史遗留问题的处理，无一例外地都将以此为出发点。因为，这是全国人民赋予的权利。
3月4日，人大开幕前一天，国务院领导在政协经济组参加讨论时就促进资本市场发展提出了几点意见，其中一条便是周密研究和妥善解决股市中的遗留问题。由此可见，遗留问题的解决，已经进入议事日程。
“没有什么时间表，但我们正在积极研究。这个问题涉及方方面面，我们要看到它的复杂性。但是这项工作始终没有停止过，我们一直在推进这件事情。但改革总有个先后顺序，有个整体安排。”这是3月5日尚福林主席在回答本报记者有关“股权分置问题解决有没有时间表”的提问时的作答。
这样的回答是负责任的，也是值得期待的。
这是一场伟大的博弈。伟大之处且留给时间来证明。（记者 闻召林）
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