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央行2004年一季度货币政策执行报告提醒，投资消费比例严重失衡
记者杨明炜5月12日北京报道人民银行11日公布的2004年一季度货币政策执行报告提出，今年的稳健货币政策的近期取向是适度从紧，但要防止急刹车。同时将适当收紧金融体系流动性，控制货币信贷过快增长。
报告认为，今年一季度，经济运行中固定资产投资过快增长等矛盾没有得到有效缓解，通货膨胀压力加大，外汇流入继续增加，货币信贷增长仍然偏快。从投资和消费的比例关系看，投资的增速比消费快近33个百分点，二者之间的比例关系严重失衡。
报告指出，我国货币供应量仍在高位运行，金融机构新增贷款同比多增，投资出现过热。3月末，广义货币M2余额23.2万亿元，同比增长19.1%，增速比上年同期高0.6个百分点。狭义货币M1余额8.6万亿元，同比增长20.1%。流通中现金M0余额1.9万亿元，同比增长12.8%。同时，金融机构新增贷款同比多增，期限匹配问题值得关注。一季度，金融机构(含外资)本外币贷款增加9131亿元，同比多增596亿元。其中，人民币贷款增加8351亿元，同比多增247亿元；外汇贷款增加94亿美元，同比多增42亿美元。
报告认为，今年以来，我国投资需求膨胀过快，煤、电、油、运全面紧张，2004年一季度固定资产投资处于1994年以来的最高水平，国内需求的增长致使进口大增，对外贸易出现逆差。
一季度固定资产投资表现出的明显过热迹象表现为：投资增长过快。扣除价格因素的实际投资已接近1992-1993年的经济过热时期；新开工项目过多。全国新开工50万元以上的项目近2万个，比去年同期增长31%，新开工计划总投资增长67%；在建规模过大。2003年在建规模已高达16万亿，相当于当年固定资产投资完成额5.4万亿元的3倍；投资结构不合理。某些行业和地区盲目投资和低水平重复建设问题相当严重。
报告提醒，如果任凭固定资产投资规模偏大、增速过猛与货币信贷投放偏多相互推动、互为因果的情况发展下去，势必导致产能过剩、企业生产经营困难，银行呆坏账增加，金融风险加大，下岗失业人员增多等问题，统计表明，截至今年2月末，钢铁、水泥、电解铝三个行业的投资项目中，42%资金来自银行贷款，而这三个行业的资产负债率均在45%以上，其投资风险让人担忧。
同时，一季度，我国CPI累计同比上涨2.8%，比上年一季度高2.3个百分点，比上年四季度高0.1个百分点。3月份企业商品价格总水平同比上涨8.3%，已连续16个月上涨。
报告提出，今年的稳健货币政策的近期取向是：适度从紧，但要防止急刹车。同时将适当收紧金融体系流动性，控制货币信贷过快增长；稳步推进利率市场化改革；加强结构调整，防止“一刀切”；积极推动金融市场发展，扩大直接融资；保持人民币汇率在合理、均衡水平上基本稳定；做好农村信用社改革试点资金支持工作，推动农村信用社转换经营机制。
报告还预计年初确定的货币信贷调控目标是可以实现的，即广义货币M2和狭义货币M1增长17%左右，全部金融机构新增人民币贷款在2.6万亿元左右。
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