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本报记者 寒烟 特约记者 陆嫒 北京报道
2003年6月，爱普生在东京证券交易所挂牌交易，募集资金1000亿日元，实现了这家IT巨头在资本市场酝酿已久的梦想。
10月14日，爱普生上市的关键人物——木村来到了北京。作为公司的CFO，没有人比木
村先生更明白爱普生所面临的资金压力，也没有人比木村更能深层次理解上市对于爱普生的意义。
为什么要选择在2003年上市？木村说，爱普生上市的时机跟东京证券交易所始于去年的复苏无关，只要具备了上市条件，爱普生就会选择上市。因为上市一直是爱普生的理想，但这条路爱普生走了十年。
2002年，爱普生的销售额达14000多亿日元，但它的银行贷款也达到了6100亿日元。较高的资产负债率将成为公司快速发展的制肘，爱普生意在通过上市融资改善公司的财务结构。
跟惠普、摩托罗拉一样，爱普生最早也是一个家族企业。这个名叫服部的家族最初并不同意爱普生上市，因为它认为银行贷的钱足以保证爱普生赢利。但随着爱普生业务的增多、规模的扩大，需要周转的资金也越来越多。而单纯依靠银行贷款这一条融资途径势必会加大财务风险。爱普生的董事和管理层遂跟服部家族商议，希望通过一个客观的场所来筹集资金，最终这个提案得到服部家族的理解。爱普生遂开始酝酿上市。
但好事多磨，东京证券交易所就公司申请上市有一条例，即申请上市的公司在申请上市期间，如果出现一次赤字，则短期内不能再申请上市。但今年，东京证券交易所的上市规则发生了很大变化，如果一个公司出现赤字，能在第二年扭亏为盈，则不影响其上市进程。爱普生正是借着这一政策的契机达成了多年的上市梦想。
服部家族以股份稀释12%的代价换来爱普生今天的发展资金。木村先生说，爱普生是一只很稳定的股票，它的第一天发行价为3690日元，最高时达到3800日元。当初爱普生设计的股票发行价是3000日元，而实际价格要高于这个数字。爱普生主要有两大块业务，一是信息产品(即打印机和投影仪)；另外就是电子元器件。爱普生的市盈率是25倍，在日本，以信息类产品为主营业务的佳能和理光，其市盈率大概在18到19倍左右。以电子元器件为主导的NEC则高达36或38倍。索尼前段时间业绩不理想，市盈率大概是在20倍左右。
据木村先生介绍，未来几年公司的利润将用于还银行的贷款，爱普生计划用两到三年的时间将银行的贷款减至一半。而上市募集的资金主要用于设备的投资和技术的开发。其中对信息产品的投资将占到50%以上，该类产品(打印机、投影仪等)在爱普生整个产品线中占60%的份额。而上市募集资金在中国的投向则主要体现在对现有爱普生中国独资企业(苏州的液晶显示器厂和深圳的打印机厂)和合资企业的资金追加上。
1000亿日元的募集资金只是上市带来的最直接的好处，木村先生认为，上市对爱普生而言更重要的是意味着融资渠道的多样化，比如发行债券。另外一点就是可以提升公司的知名度。
出于对未来公司发展的看好，爱普生给出的2003财年预期颇为乐观。截至到2004年3月，爱普生预计销售额可达到14693亿日元，其中净利润为234亿日元，增长率分别为11.1%和87.1%。木村将利润提升的重任更多地压在了产品份额只占20%的电子元器件身上。欧美和中国手机彩屏化为电子元器件和手机显示屏的销售撕开了一个巨大的需求缺口，爱普生将致力于为摩托罗拉、爱立信及中国本土的手机品牌提供零部件。同时，爱普生的打印机、投影仪等产品的增长虽然不会像电子元器件一样有大幅的增长，但也会以以往的发展速度平稳增长。
净利润的增长率远高于销售额的增长率意味着爱普生运营成本的压缩。2003年第一季度的报表显示，爱普生的公司运作成本和投资成本较去年同期分别下降了5.9%和12%。木村更进一步的目标是使爱普生在今后的两年将成本削减30%，其中第一年削减8%，第二年削减22%。运营成本的削减主要体现在使用一些便宜的零部件制造一些产品，并要求交易方在交易过程中降低交易成本。
没有人知道，作为家族企业的爱普生的上市结果会怎样，但可以肯定的一点是，获得资本青睐并改善财务结构的爱普生，将具备更强大的应战能力。
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