兴业银行上市引资存悖论？专家破解上市谜团

　　见习记者陈利

　　福州报道

　　岁末年初，一贯低调行事的福建兴业银行，连续向外界掷出三枚“重磅炸弹”。

　　2002年122月，经中国人民银行批准，“福建兴业银行股份有限公司”摘去“福建”二字，更名为“兴业银行股份有限公司”。

　　今年1月初，继华夏银行宣布获准上市后不久，兴业银行也在当地媒体发布公告称，拟首次公开发行股票，并已接受中银国际辅导超过6个月，现正准备申请公开发行股票并上市。

　　与此同时，该行在发给媒体的新闻通稿里，又语出惊人：“引资进入实质性阶段，已经和一批有投资意向的境外投资者进行深层次的接触。”

　　一时间，改名、上市、引资严然成为兴业银行向其既定目标——“全国性现代化商业银行”冲锋的三架助推器，将外界对福建兴业银行以往不紧不慢作派的印象一扫而光。

　　然而，当记者前往其位于福州的总行探访时，所见所闻与外界的设想差距颇大。尽管之前已征得该行行长首肯，但此行仍未见到行长李仁杰、董事会秘书局负责人及相关领导。同时，内部人对上市、引资的话题或避而不谈，或语焉不详。

　　走近兴业银行，却令人愈加感到困惑。

　　上市-引资悖论？

　　2003年1月2日，兴业银行于《福建日报》登载“福建兴业银行股份有限公司关于拟首次公开发行股票接受辅导”的公告。公告表述，该行接受上市辅导已过半年，今年6月末应可完成在国内A股市场公开发行上市所要求的1年上市辅导期，由此具备申报发行上市的条件。同时，兴业银行董事会秘书局总经理助理詹宇宏向记者证实，该行的引资计划正在进行当中，主要针对外资对象。

　　詹宇宏表示，引进外资无外乎增资扩股和股权转让两种可能的操作方法。至于兴业银行倾向于采用何种方式引资，詹并未做正面回应。他还表示，目前尚未开始制作申请公开发行上市的相关材料，但引进外资应先于公开发行上市完成。

　　有业内人士分析，依照有关规定，兴业银行欲在一年左右先后完成引资和公开发行上市两件事情，其可能性极小。

　　《公司法》第137条明确规定：凡公司发行新股，必须在前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上。

　　德恒证券承销代理部经理曹敏解释，无论是上市公司还是非上市公司，在增资扩股时，都必须遵照此项时间间隔。如果要绕开这一规定进行股权结构的变动，则只能通过股权转让来实现。

　　股份转让或许是不耽误上市的一个好办法，但记者调查发现，该行自成立以来，在股权结构变动上均采用增资扩股的做法。1988年福建兴业银行成立时，福建省财政厅带头认购，其股份占到当时该行的80%左右。1997年第一次增资扩股后，省财政厅的股份降到51%。经过2000年再次增资扩股，这一比例又降至目前的34%。整个过程中，控股方省财政厅既未增资，也未减资，只是通过增发新股不断稀释其股份。

　　若此次兴业银行引进外资仍采取惯用的增资扩股方式，在引资完成后的一年内，该行将无法提出公开发行上市的申请。

　　另一方面，按《公司法》规定，增发新股需召开股东大会，而股东大会需提前至少1个月通知，在股东大会决议通过了新股种类及数额、新股发行价格、新股发行的起止日期和向原有股东发行新股的种类及数额等要素后，董事会必须向国务院授权的相关部门报批。如此看来，整个运作程序所需的时间不短。所以，在上市辅导期满的今年6月末，兴业银行如若无法确定基本股权结构，年内申报并获批公开发行上市的豪言无疑将变成空谈。

　　另外，如果因融资股本扩张过大，新增资本无法在短期内产生效益，必然会摊薄其每股净资产收益率。同时，扩股有可能使其业绩不能连续计算。以上两种后果，均有可能使其达不到公开发行上市的基本要求。

　　因此，兴业银行欲尽快上市，引资一环只能采用股权转让的方式。记者多次向福建省财政厅寻求其是否有可能转让所属兴业银行的股权，但尚未得到明确的答案。

　　对于此种可能存在的悖论，广发证券一位资深研究员不由得发出慨叹：“只怕鱼和熊掌不可兼得。”

　　引资疑团

　　今年年初，兴业银行一份名为“推进战略调整建设一流银行——兴业银行2002年再创佳绩”的新闻通稿指出，该

　　《公司法》第137条明确规定：凡公司发行新股，必须在前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上。若此次兴业银行引进外资仍采取惯用的增资扩股方式，在引资完成后的一年内，该行将无法提出公开发行上市的申请。

　　行引进外资已进入实质性阶段，并和一批有投资意向的境外投资者进行了深层次接触。但就此次新闻发布，该行内部却发出不一致的声音。

　　詹宇宏表示，他们只在有关公告里披露了上市之事，对引资的情况是不会提供的。

　　詹解释说，不同部门出发点不同，内容当然不一样，并要求记者“找出这个(发通稿的)人，问清楚”。

　　出具通稿的该行办公室相关人员对此解释：“可能是指有意向投资的外资对我们开展了一些尽职调查，这应属实质性的深层次接触”。但当记者就外资尽职调查的情况向詹求证时，得到的回答是无可奉告。

　　分析人士指出，引资一事涉及公司的股权变动，非同儿戏。兴业银行内部在如此重大的问题上出现明显的不和谐，着实蹊跷。

　　另一方面，经记者调查发现，无论是潜在的外资还是兴业银行本身，对引资的态度并不很积极。

　　当地媒体曾报导，新加坡第二大银行大华银行有限公司(United Overseas Bank Ltd.，P.UOB )有意收购兴业银行股份，另有传言入股比例达25%。对于该传闻，大华银行厦门分行李副行长表示，此类事务应由其新加坡总行操办，大华银行在国内仅设有平级的数家分行，目前，分行层面上还未收到与此有关的文件。

　　谈及与兴业银行的业务合作，李副行长表示，目前来往不多，主要是顾客在不同账户间的转账业务。同时，兴业银行总行办公室一位负责人表示：“外资带来的资金有限，起的作用不大，与我们一年的盈利水平差不多。”他认为、当前国内各家银行在引进外资时，主要是从业务、管理角度考虑。但至于兴业银行欲借引进外资，增进哪些方面的管理能力，突出哪些方面优势业务时，这位负责人表示，该行目前还没考虑那么多。

　　全国攻略

　　2000年，福建兴业银行提出建设“全国性现代化商业银行”的企业新定位。围绕这一目标，该行在近两年做了诸多努力。兴业银行改名之后，内部还一度传言：该行将效法兴业证券，将总部迁至上海，仅将注册地留在福州。

　　但从该行现有的机构布局和系统运行体系来看，这种说法也并非无源之水。

　　据了解，兴业银行的机构分布已基本覆盖国内东部沿海的大部分城市。继1996年设立首家省外分支机构——上海分行后，该行已先后在北京、深圳、重庆等主要经济中心城市设立了230多个分支机构，并正在筹建成都、天津分行及中心城市支行25家。另外，该行与全球400多家金融机构建立了代理行关系，还于去年上半年率先提出设立台北代表处的申请。

　　同时，兴业银行IT系统的设计，也为其进军全国打下伏笔。2002年，该行分别在福州和上海构建两个互为备份的现代化数据运行中心，成为国内第一家具有远程灾难备份能力的银行。

　　从统计数据看，2002年，除存款仍保持高幅增长外，该行的资产总额、各项贷款都较前3年的平均增长速度有较大幅度的下降。

　　目前，兴业银行省外分行的业务和利润占比都超过总额的3/4。分析人士表示，一方面，这些省外分行大多处在经济较发达地区，业务资源丰富；另一方面，新设机构往往在业务拓展初期易于让人看到强劲的增长，而无法判断其中的风险因素。

　　谈到自身业务经营特色时，总行办公室副总经理王升乾表示：“将以什么业务为主，行里正在探讨。”记者在采访中，当问及该行的核心拳头产品和业务发展方向时，上至部门负责人，下至普通员工，均是一脸茫然。

　　兴业银行的多位员工甚至认为，自己的竞争对手主要是四大国有商业银行，“股份制银行虽各地都有，但并不是主流”。观察人士指出，兴业银行要与实力雄厚的四大行角力，争夺国家重点行业、企业和建设项目的贷款并不容易。