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趋势：涨势末期
周四，沪铜高开震荡小幅收高，总持仓减2000余张。
连日来沪铜市场表现为近弱远强的格局，近月对远月升水短短三个交易日收窄超过了600元/吨，上海市场与LME市场间的差价套利机会进一步缩小，从而套利获利惟有希望现货月
比值大幅上扬或者LME降低升水以实现反向套利获利。从国内主力席位持有头寸的变化来看，套利席位持仓并无显著变动，不过我们也难以期待套利资金将会增持头寸。鉴于套利资金期初建立成本过高，从而套利头寸也不会轻易减持头寸，因此套利资金在国内市场仍以抗跌护盘为主。投机方面，近两个交易日中粮增持多头头寸积极，该资金实力对国内市场的影响力是不容小视的。从LME价格演变特征来分析，近日受原油价格大涨激励，铜价大幅反弹，但是铜价在高位阶段上涨动力将会趋弱，上档压力仍然不容小视，预计未来几日铜价将以震荡收敛行情为主。库存下降几乎到了极限，对铜价的推动作用也发挥到了极致，但我们仍然没有看到多头主力资金有放弃的迹象。从LME市场持仓状态来看，市场态度正陷入了胶着。操作上，短期观望适宜。
今天国内7月比值收于10.39，8月铜比值为10.21。9月铜比值为9.94，三个月铜价比值为9.67，铜价比值近弱远强。国内近三个月期货价差为2400元，较昨日继续收窄200元/吨。
国内操作建议，暂时观望。
杨文虎
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