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近期，国际、国内铜(资讯 论坛)价连创新高，并已在十多年来的历史高位区域震荡一段时间。一些投资者因此认为，生产铜的上市公司，其股价理应走强，但是，事实未必尽然。
在中国证券市场上，最典型的铜生产企业，就是江西铜业，其股票包括A股和H股。目前，江西铜业A股价格在今年最低区域附近；H股虽然相对较强，但股价与去年高点相比，
还有一定距离。总体而言，江西铜业的走势，与其说是跟随铜价，不如说是跟随各自所在市场的指数。
铜价与铜生产企业的股价之间，当然大有干系，但远非完全对应，这中间有多个原因。一是和原油等资源一样，在短时间内，铜的产能是有限的，铜生产企业只能持续地产出，间断地卖出，而不可能在最高点或历史高位区域将全年甚至几年产量一起抛出。所以，对于铜生产企业而言，更有意义的是年度均价。二是铜价在目前的高位可能不会维持很久。未来，随着铜供应不断增加并最终弥补需求缺口，由供应紧张造成的此次铜价暴涨，也将告一段落。上海期铜各月合约价格近高远低的格局，也正预期铜价未来的走低。股票投资者看的是预期，所以，目前的铜价虽高，但明年呢？三是铜生产企业为了实现盈利的稳定性，会在期货市场进行一定量的卖出套期保值，只是，根据对铜价趋势的判断，其头寸有大有小。这样，铜生产企业为锁定盈利，在铜价上升过程中会损失一部分利润。而在铜价下跌过程中，其头寸则能保证利润或是减少损失。
对铜生产企业而言，最近还有一个利好因素，就是铜精矿加工费上升，这有助于增加公司的收入。但是，这个因素也有两面性：毕竟，铜精矿加工只是铜生产企业业务的一小部分，而加工费上升则显示出，铜生产原料------铜精矿的供应状况在趋于宽松，这是驱使铜价下跌的一个重要因素。
最后，在国外，由于有一批在股票市场和期货市场之间跨市场运作的基金，两个市场之间的联动效应相当强，而在国内，分业经营使得两个市场之间缺少这样的渠道，其联动效应也大大弱化。所以，产品价格上涨------公司利润增加------股票价格上涨这个投资领域经典的逻辑，还是会有复杂得多的演绎。
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