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大有期货 彭伏阳
郑棉自从去年底开始上扬后，近段时期处于震荡整理阶段。笔者认为郑棉即将开始新一轮的上扬行情，主要理由如下。
我国棉花(资讯 论坛)播种面积下降。由于我国政府对粮食生产实行较大的优惠政策，
粮农受益匪浅。但棉农没有获得政府有力的支持，利益没有得到保障。这影响了棉农的种植积极性。近期的情况表明，全国棉花种植面积普遍下降，河北、河南、山东、湖南等地均有不同程度的下降。据国家发改委公布的数据，今年我国棉花播种面积将下降10%，但据业内人士估计我国棉花播种面积下降幅度为15-20%。
今年气候可能异常，影响单产。今年全球的气候异常，首先是南美地区遭受严重干旱，其次是我国冬季出现大面积的降雨降雪天气。全球正在遭受厄尔尼诺气候的影响，将势必影响我国的棉花生产。今年我国棉花的单产可能下降。
我国棉花消耗量将创新高。根据世界贸易组织的规定，从2005年1月1日开始欧美等国取消我国纺织品出口配额，这些地区将允许我国纺织品自由出口，不再受到配额的限制。今年前两个月我国纺织品出口量均大幅增加，特别是对美国以及欧盟等地销售猛增。如果保持近期良性的发展势头，2005/06年度我国棉花消费量将大幅增加。目前预测2005/06年度我国棉花消费量将增至890万吨。
棉花供应缺口继续扩大。由于今年我国棉花播种面积明显下降，并且单产水平难以提高(即使保持正常水平，我国棉花将下降)，预计2005/06年度我国棉花产量下降至570万吨左右(年比下降50万吨)。但我国棉花消耗量将大幅增加，因此产需缺口将明显扩大，必须通过大量进口以及消耗库存才能满足市场需求。
政府支持棉价上扬。去年以及今年我国政府对粮食生产的保护力度较强，但对棉花生产给予的支持不足。近期我国农业部以及其它相关部门均出台一系列鼓励棉农种植棉花的政策。最近中国储备棉总公司已经将棉花收储价由原来的11500元/吨上调至12000元/吨。农业部同样发出号召要求鼓励棉农种植棉花。种种迹象表明国家对棉花出台的政策将往好的方向发展。后期农发行对棉花收购的贷款力度及棉花收购价格均有可能提高。
国际市场棉价上扬。纽约棉市经过为期1个多月的横盘整理后，目前已经突破了前期平台，开始新一轮的上涨。基金的净多头头寸持续增长，表明后市上涨动能较强。
从技术上分析，虽然近期郑棉波动幅度较大，但CF507主力合约各均线系统仍呈多头排列，系多头市场。目前对郑棉压力最大的因素是持续增加的仓单和欧美对我国纺织品出口可能采取制裁措施。郑棉的仓单高达6.2万吨，占郑棉持仓总量的1/4左右，对郑棉的压力较大。另外由于今年头几个月我国对欧美的纺织品出口迅猛，导致这些地区可能对我国纺织品出口采取一些制裁措施。虽然有这些利空因素，但由于我国棉花供应缺口庞大，并且今年缺口将进一步扩大，因此我国棉花价格必定上扬。近两周棉花现货价格上扬幅度较高，已经升至13000元/吨左右。笔者认为郑棉经过调整后，将开始新一轮的上涨，投资者可逢低建多。
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