原油等大宗商品的走软 加重天胶价格调整压力

　　一、一周行情回顾：

　　日胶结束了上周上扬态势后本周连续走低，日胶指数6日周一边高开低走，最终以251.48日元收盘，比上周末下跌了6.65日元。此后的一周里便出现震荡走低，并于周三一举跌破10日，20日均线。周四后半段出现反弹行情，但周五便一路下跌，最终以241.26日元收盘较上周末下跌了16.87日元。持仓量续减8580手至76810手。

　　国内天胶期货本周随着日胶走势受困于均线系统，出现震荡下跌行情。至周五收市，主力605合约下跌1485元至20415元报收，持仓量续减7490手至25380手。后续606合约下跌1685元至20470元报收，持仓量续增13490手至29440手。上海期交所公布的天胶库存，截止3月10日的库存总量47200吨，较上周没有变化，仓单数量增加2190吨至40675吨。

　　本周国内现货市场价格也出现一定幅度的下滑。SCR5价格从上周的21440元下滑至21397元。具体见图表：国产橡胶现货价格 (单位：人民币元/吨)

国产橡胶现货价格 ( 单位：人民币元 /吨)
日期	SCR 5
10-Mar-06	21397
9-Mar-06	21397
8-Mar-06	21300
7-Mar-06	21588
6-Mar-06	21596
3-Mar-06	21440
2-Mar-06	22100
1-Mar-06	22100
28-Feb-06	21899
27-Feb-06	22182

　　

SCR5现货价格（来源：金鹏期货）

　　国外现货市场出现下滑。见图表：

马来西亚现货价格 (美分/公斤)
日期	SMR CV	SMR L	SMR 5	SMR GP	SMR 10	SMR 20
06-02-24	216.95	212.20	194.15	193.35	191.45	190.90
06-02-23	218.45	213.70	195.35	194.55	192.65	192.00
06-02-22	216.35	211.75	194.10	193.25	191.35	190.85
06-02-21	216.35	211.75	194.10	193.25	191.35	190.85
06-02-20	215.75	211.55	193.90	193.10	191.20	190.65
06-02-17	215.20	210.90	193.25	192.45	190.55	190.00
06-02-16	215.90	211.15	193.90	193.10	191.20	190.65
06-02-15	217.40	210.75	195.30	194.45	192.55	192.05
06-02-14	218.15	211.65	195.65	194.80	192.90	192.40
06-02-13	221.95	215.85	201.05	200.25	198.35	197.80

　　

马来西亚现货价格（来源：金鹏期货）

　　可以看出本周天胶市场无论是期货还是现货价格都出现一定幅度的下跌。这种情况的发上与以下几个方面有关：

　　1、原油等大宗商品的走软，加重了天胶价格调整压力。近期原油市场忽视了地缘政治冲突压力，并转移到供需方面利空因素，原油价格再度走软。欧佩克主席道克拉6日表示，全球市场目前每天有200万桶过剩原油库存，因遭受武装攻击而关闭的油田，将在约两周内恢复75%左右产出。OPEC周二表示，将保持原油产量接近限额，并力图令油价脱离可能损及全球经济的70美元危险区域，在周三会议上将维持现有石油产量。

　　2、3月份后海南、云南将陆续开割，预期新增资源的上市至少会给投资者带来一定的心理压力。尽管目前我们还不能提前评估今年割胶初期的生产状况，但是至少有一点是可以肯定的，那就是目前在停割期间，期货库存就保持连续增加的状态。目前21000元/吨的价格，很难吸引到下游消费企业以及中间贸易商入场承接实盘，期货库存难以形成下降走势。对于沪胶期货市场，目前最大的利空因素就是上海期货交易所持续增加的库存，截至3月3日当周，天胶期货库存持续增加至47200吨，其中仓单38485吨。自去年沪胶期货行情启动以来，库存连续两次见低点2万吨，但是本轮自17000元/吨启动以来，伴随着期价不断走高，期货库存亦连续回流。尤其是春节后，我们看到期货库存回流的速度在逐渐加快，很显然空方还是在积极地组织货源入库交割。

　　3、美元指数也再次回升到90以上，代表19种商品价格走势的CRB指数也跌到了350附近。可见商品普遍回落，加大了市场天胶多头担忧。实际上，8日不仅国际多数商品价格回落，国内交易的商品期货也出现普遍下跌现象。天胶后市能否走稳，还需要原油等商品走势配合。

　　4、尽管农垦库存仍处于地量水平，但是考虑到市场承受心理以及加快销售速度，海南农垦电子商务中心市场主动将前期高企的挂价主动下放。国产五号标胶从22300元/吨的水平下放至21400元/吨，上周五市场开始有成交出现，当日海口厅在21400元/吨成交197吨，而云南则依然挂单于22000元/吨以上的水准，未有成交。本周产区海南、云南共成交307吨，其中海口厅成交217吨，昆明厅成交90吨。近期国内主销区，国产五号标胶的报价亦保持相对低迷，除青岛成交价格依然维持在22000元/吨，其他主销区上海、天津两地，成交价格均回落至22000元/吨以下，上海最低为21000元/吨，天津为21500元/吨。南方厦门为21000元/吨，江浙地区最低为20800元/吨。

　　5、从技术方面看，本周沪胶紧密跟随日胶走势，整体上呈现阴阳交替，不断下行的趋势。在5个交易日中，沪胶下跃2700多点，并在今日实体下穿支撑位20500一线，随即引发恐慌性抛盘的出现直接将期价打至跌停位20470，直至盘终。周K来看，一根长阴线从22200价位上方实体下穿，接连击穿下方的5周及10周支撑均线，量能由于主力合约的切换而放大至88.2万手，显示出场内较为热烈的交投氛围。下方的有效支撑位仅仅剩将与20000整数关粘合的60日长期均线，这样的双保险不知是否能给期价在最关键时刻以稳定的支撑。

　　综上所述，近期仍将维持震荡盘整态势，建议投资者日内轻仓短线操作，谨慎持有隔夜单。

　　金鹏期货