三爱富PK银华基金各说各话 背后是否另有原因

　　深圳商报记者 钟国斌

　　【本报讯】三爱富(资讯 行情 论坛)股改方案被其重仓的少数机构投资者否决，未能达到参加表决流通股股东三分之二通过率的底线。这也是首家遭机构投资者否决的股改公司。据统计，三爱富前十大流通股股东中，银华、博时和华夏三家基金公司投了反对票，由于银华基金总持股比例占到17%以上，对最终表决结果影响较大。从基本面和对价比例上，三爱 富还是不错的。为什么在股改方案表决时会有三家基金投反对票呢？

　　银华基金称对价太低

　　银华基金管理公司常务副总经理石松鹰昨日在接受本报记者采访时表示，投反对票主要是10送2.5股对价太低，三爱富业绩大幅波动，彼此缺乏深入沟通等也是投反对票的原因。

　　据石松鹰称，相对其他已进行股改的公司、特别是同类公司，三爱富的对价比例相对偏少。而且在此前沟通中，三爱富大股东一直未直接出面，与公司董事会方面打交道的过程中，感觉是对方拿着对价方案来“说服”基金接受，而非积极地彼此沟通。三爱富今年上半年业绩与第三季度业绩出现大幅波动，其中三季度每股收益只有0.03元，这使得投资者当时十分担心，我们提出诸如要求公司大股东做出相应的业绩承诺，这在其他股改公司的承诺事项中也经常出现，但三爱富却觉得不能接受。

　　在问及银华基金公司投票表决前是否和其他两家基金公司私下有过沟通时，石松鹰表示，银华一直严格约束自身的行为规范，公司是根据三爱富股改方案作出的独立判断，且银华此前也投过多次反对票，这不过是股东行使基本权利。石松鹰还表示，在每个公司股改投票表决上，银华基金有自己的原则和判断，并结合公司的具体情况作出决定。

　　针对三爱富有关负责人对银华基金提出质疑“银华基金在股改复牌期间并未由于不认同三爱富的股改方案而减仓相反却增仓”，石松鹰表示，其实银华一直比较看好该公司的优良资产、产业前景和经营管理等，在三爱富对价方案可能进一步修改的情况下，增仓是为基金持有人利益考虑。

　　三爱富董秘如是说

　　三爱富董秘张经仪昨日在接受记者采访时表示，在三爱富宣布股改方案后，公司就与一些机构进行交流，公司前后三次派人赴深圳与机构沟通，对价比例由原先的10送2.2增加到10送2.5，送出率达到25.1%，明显高于当前市场平均水平，并将公司以1.4亿元高溢价收购的第二大股东的16.16%股份禁售期从原来的1年延长到3年。张经仪表示，某基金公司称彼此缺乏深入沟通的说法是站不住脚的。因为彼此间前后有三次沟通，又有什么说不明白的呢？对于公司方案被否决是对价低的说法，张经仪透露，这一点双方沟通时就有提到，有基金公司一会儿说对价低了，一会又称再提高送股比例也难。他认为方案被否不是对价太低，而是背后另有别的原因。

　　对于银华基金提及的三爱富业绩波动太大的说法，张经仪称，业绩出现波动是事实，这是暂时的。对于银华基金质疑三爱富为何不作出业绩承诺，张经仪表示，这个承诺是相当难做到的。他还列举了银华提出的五点要求：送股不低于上海本地股平均水平10送3；承诺未来三年业绩增长不低于40%；承诺未来三年不进行再融资；大股东华谊集团承诺在某一价格下进行增持；募集法人股股东承诺三年不减持。张经仪对记者说，这些条款并不是公司都能做到的，募集法人股上市管理层有相关规定。而目前公司机构持仓比例超过70%，大股东也不愿意承诺在某一价格下进行增持。

　　张经仪透露，在此前三爱富与基金的交流中，银华基金一直不赞同公司股改方案；华夏基金公司已基本表示赞成，但最终表决投出了否决票；博时基金公司存在个别意见，最后表决也投了反对票。而10万股以下的流通股东投票赞成率达67%以上，5万股以下的流通股东投票赞成率为72%。

　　张经仪表示，根据股改规则，非流通股东3个月后将再次提出股改动议，由于时间刚好是明年3至4月份，是公司的生产销售旺季，由于是再次股改得更加重视，将会牵扯公司大量的精力，这可能对明年上半年的生产经营产生较大影响。

　　机构否决会否产生连锁效应？

　　业内分析人士认为，机构能和上市公司大股东叫板是好事，不仅保护了流通股东的话语权，也维护了流通股东的合法权益。他表示，基金等机构否决上市公司股改方案可能会越来越多。但机构否决股改方案会不会形成连锁反应还很难说，毕竟每个机构对于每家上市公司均有自己的独立判断。他认为，基金等机构否决三爱富股改方案，是很正常的一件事情，中小流通股东一般没有左右表决结果的力量，基金等机构能站出来维护股东利益，总归是件值得庆贺的事。