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□Value基金评级小组
上期Value刊登了《2005最适宜投资的15只基金》之后，收到了各方的反馈，有来自我们忠实读者的，来自一直与Value合作良好的各家银行客户经理的，还有许多网友在新浪(行情 论坛)及和讯上看到后，也提出了有用的建议。从我们的初衷而言，是想为投资者树立正确的投资观提供些参考。Value评级小组对理财始终持长跑中胜出的态度，理财者比的是
“持久力”而不是“爆发力”，我们所推荐的基金、基金经理、基金高管和基金公司也遵循这一原则。
在各方各面的反馈与实际接触中，我们发现，相当多的基金公司正面临着一个共同的困惑——基金净值涨得越多赎回越快，今年以来业绩突出的基金尤为显著。Value本期股票型基金3个月排名第二、6个月排名第一的富国天益可谓典型，2004年底基金份额约4.58亿份， 3月底净值规模为2.68亿元。4月中旬，该基金发布了基金经理变更的公告，尽管不排除部分钟情基金经理的投资者因此而赎回，但熊市中表现如此优异的基金遭遇较大规模的赎回，这还是值得关注的。
Value调查了一些基金持有者，赎回的主要动机无非是怕遭受损失，特别在熊市背景下，投资者大多将开放式基金和股票一样看待，净值涨高了就得赶紧跑。客观地说，这种操作并无原则性的错误，目前绝大部分开放式基金成立时间本身就不长，很难证明其业绩增长具备持续性，与此同时，在A股股权分置前景未明朗前提下，即使是高净值基金持仓个股的风险也是很难量化的。
不过，对于投资者的询问，Value始终坚持的一点是，基金毕竟和股票不同，更不应把基金当作投机的工具。我们之所以选择基金正是为了避免资产的剧烈波动，同时依靠好的基金品种实现财富的长久稳定增长。如果高净值的基金被不断赎回，那么，基金公司的选择只有不断发行新基金，基金风格、投资标的可以完全克隆，让大家再去买，可是，受损失的是投资人，因为投资成本增加了。
事实上，这种恶性循环造成另一个弊病——基金公司重IPO而不重持续营销。从媒体角度来看，在持续营销方面，大多数新基金公司不如资格老一些的基金公司做得那么细致。举一个简单的例子，比如当前货币市场基金热卖，沪上一家老基金公司比较了各种销售渠道后，选择了在中小企业展会里租了一个展台。由于这些中小企业主平时忙于业务，很少有时间接触基金产品，所以营销效果出奇地好。举这个例子无非是想说明，基金在我们内地的前景大得很，无论是成立不久或老资格的基金公司都没有必要因暂时的低迷丧失信心。想想身边的同学、亲戚、朋友有多少已经购买了基金，他们是不是对家庭财富抱着长期稳定增长的愿望，答案就会很明了。当然，基金业能否得到大众的认同，很关键一点是有没有足够好、足够多的基金品种提供给不同需求的投资者。至少在我们看来，经过3年多开放式基金业的发展，已经有一些基金品种颇具牛相。比如易方达、嘉实、广发、南方旗下的一些基金品种在Value基金排行榜中始终名列前茅，仔细研究其持仓品种，不断加码过程就是个股价值不断被市场认可的过程，在A股有限的选择范围内，基金经理始终能洞察先机，这种能够复制的选股能力就是基金对客户的核心吸引力。
基金要相信，市场一定会有眼光的。比如易方达平稳、嘉实增长这些业绩突出的基金一季度份额实现了净申购，而广发、南方等业绩稳定增长的老资格基金一季度基本保持了原有的份额。最后，我们还要特别对基金持有人说的一句话是，如果基金暂时表现不佳，与其抱怨不如多留一份耐心，耐心不是要死心塌地地持有。如果基金公司切实关注持有人的利益，下力气改善基金业绩，一定会有与投资人充分交流的愿望，基金公司会想方设法把自己的努力及最新的投资心得与基金持有人沟通。当然，如果碰到某些始终“强词夺理”的基金公司，对市场主流已经遗弃的公司一再“钟情有加”、多一点耐心也是没有必要的。
Value中国基金排行榜基金分类标准：
保本型基金：基金契约中承诺保本的基金
债券型基金：基金契约中投资债券的上限超过80%的基金
股票型基金：基金契约中投资股票的上限超过70%的基金
货币型基金：基金契约中投资货币市场的工具的基金
基金契约中不符合保本型、股票型、货币型和债券型划分标准的为平衡性基金。
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