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近期整个市场出现大跌，最扯人眼球的就是基金重仓股出现大幅下挫
自从股权分置改革试点以来，股市呈现出奇特的景观：一边以价值投资理念为主的基金重仓股频频跳水，至今这些蓝筹股下跌的幅度达 20%；另一边是以前为投资者嗤之以鼻的垃圾股不断跃出水面，频频在涨幅榜上出镜。股市里这种混乱的局面，许多理性投资者大呼：“看不懂！”而这一切恰恰表明了市场已进入推倒重来的过程之中———
股权分置推倒价值体系
自从股权分置改革试点以来，整个市场出现大跌，其中最扯人眼球的就是基金重仓股出现大幅下挫。既有大盘蓝筹股的大跌，如中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)等；又有中集集团(资讯 行情 论坛)、华鲁恒升(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)等二线蓝筹股。对于这些目前为A股市场质地最优的股票突然出现大跌，世人议论纷纷，各种看空的理由似乎都有一定道理，如钢材跌价、铁矿石涨价击垮钢铁股；国际原油价格大跌而石化产品价格也步入低谷导致石化股跌跌不休；管理层加大对房地产的监控使得地产股遭受重创等等，这似乎给了这些质优蓝筹股近来的大跌一个理由充足的解释。但是为何这么多不同行业的质优蓝筹股都在近期频频跳水？按照国际估值，目前A股市场上的钢铁股的整体市盈率还低于美国钢铁股的市盈率。为何中集集团、华鲁恒升、烟台万华等成长股，在今年业绩仍然保持高速增长的情况下，仍然遭受市场的抛弃？所有这些投资者大呼“搞不懂”的现象，其实都是由股权分置破题而引出的。
基金无所适从暂时退出
据一些市场人士认为，股权分置破题，特别是在四家公司公布各自试点方案之后，就把旧的价值体系推倒了。从公布的四家试点方案来看，基本上遵循这么个原则：质地好的上市公司补偿较少，质地差的公司补偿较多。因其补偿较少，使得现在基金重仓的质地优良的股票显得估值较高。当然它们相比于补偿多的垃圾股来说，其内在价值仍然有明显的优势，但相对于那些质地也不错、其股价并不高的公司股票来说，在补偿之后，是否内在价值有明显的优势就很难说了。正是由于股权分置破题、补偿多少不一，把基金原来评估的价值体系推倒了，从而使得基金们无所适从，在对未来看不清楚的情况下，基金选择暂时退出，也就不以为怪了。
重来尚待时日乱市出英雄
由于股权分置破题推倒了旧的价值体系，而目前新的价值体系仍然还未建立。整个市场出现一片混乱局面。长线投资者、基金等因看不清股市未来将向什么方向转变，选择了退出。而由于新的价值体系没有建立起来，在新旧交替期间，市场出现一片混乱的局面。一位市场人士比喻说：“整个市场的混乱正是出英雄的时候嘛。”
游资们如鱼得水，频频出击非市场主流的个股。这既有紧随股权分置试点概念股的风起云涌，如除清华同方(资讯 行情 论坛)、三一重工(资讯 行情 论坛)、紫江企业(资讯 行情 论坛)和金牛能源(资讯 行情 论坛)这四只明了的试点股外，还有更多如安泰科技(资讯 行情 论坛)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)、复星医药(资讯 行情 论坛)、用友软件(资讯 行情 论坛)、成商集团(资讯 行情 论坛)、第一铅笔(资讯 行情 论坛)、七喜股份(资讯 行情 论坛)、轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)等众多市场猜测的试点股。此外，一些低价、垃圾股也不时在盘面中展崭头角，如昨日的涨幅榜上名列前茅的三峡水利(资讯 行情 论坛)、安信信托(资讯 行情 论坛)、浙江东日(资讯 行情 论坛)、远东股份(资讯 行情 论坛)、ST冰熊(资讯 行情 论坛)、ST农化(资讯 行情 论坛)、ST仪表、ST飞彩(资讯 行情 论坛)、ST珠江(资讯 行情 论坛)等等。
“哪怕给一点点阳光，个股就会灿烂一盘。如近来有表现的四川长虹(资讯 行情 论坛)、深发展(资讯 行情 论坛)、通葡萄酒(资讯 行情 论坛)等。”国泰君安的分析师毛海翔说道。当然，大多数市场人士认为，从长线来看，公司质地优劣最终决定了其股价走牛或走熊。但是目前老熊还肆意蹂躏市场的时候，质地优良的个股频频跳水，又有谁敢放心长线持有蓝筹股呢？(本报记者 孙强)
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