基金趁机减持新核心股 调仓完成之前难有大行情

　　分析人士认为，在基金调仓没有完成之前，股市难有大行情

　　庄睿弘 NBD上海报道

　　烟台万华(资讯 行情 论坛)海油工程(资讯 行情 论坛)苏宁电器(资讯 行情 论坛)中远航运(资讯 行情 论坛)振华港机(资讯 行情 论坛)云南白药(资讯 行情 论坛)华侨城(资讯 行情 论坛)A五矿发展(资讯 行情 论坛)张裕(资讯 行情 论坛)A盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)贵州茅台(资讯 行情 论坛)深赤湾(资讯 行情 论坛)A赣粤高速(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)福建高速(资讯 行情 论坛)上海机场(资讯 行情 论坛)万科(资讯 行情 论坛)A金牛能源(资讯 行情 论坛)大商股份(资讯 行情 论坛)长江电力(资讯 行情 论坛)中集集团(资讯 行情 论坛)

　　模拟基金重仓股指数成份股

　　朦胧的“尚五点”和基金重仓股今年一季度业绩大增，为基金调整仓位创造了极好的条件，这在昨日的盘面上体现得非常充分。

　　基金趁机减持“新核心”

　　昨日上证指数(资讯 行情 论坛)小涨10.62点，涨幅为0.87%，收于1225.49点。在大多数超跌股纷纷大涨之时，一些前期表现强劲的基金重仓持有的新的“核心资产”反而走势疲软，而这些上市公司刚刚对一季度业绩发布了预增公告。

　　最明显的是贵州茅台，早上刚刚公告获得退税1.2亿元，将增加每股收益约0.3元，但其股价在创出历史新高后放量下挫，收盘下跌2.11%，有利好出尽的感觉。该股K线形态留下一根长上影线，按照技术上“关键反转日”概念，估计这只股票将进入调整阶段。另外，前两天业绩预喜的中集集团、深赤湾A也是早盘冲高，但却难以突破前期高点压制。

　　金元证券分析师余峰认为，基金正在利用一季报期间重仓股公告业绩预增的时机调整仓位，而年报披露与季报披露的时间差，给了基金绝佳的调仓机会。去年年报中公开的持股情况是在3个月前的，待数月之后其他投资者看到年报时，其实际的持股情况已经发生了很大变化，很难把握基金主力的真实意图。

　　不得已而为之

　　事实上，此时此刻，基金也不得不调整仓位。根据Wind资讯统计资料，去年底，基金重仓股中走势强劲的个股多属于食品消费股、物流运输股、部分医药股等板块。其中今年以来涨幅最大的是，刚刚实施10送3股的烟台万华，复权涨幅超过60%。基金年底持股占该股流通股比例达48%。海油工程、苏宁电器、中远航运、中集集团等个股也有40%以上的涨幅。我们根据涨幅最大和持股比例最多两个标准选取了20只基金重仓股作为样本股，编制成模拟指数后，发现该指数今年涨幅约为25%(见上图)，从3月份开始，该指数明显强于大盘，近期更是加速上扬。但从基金净值来看(以股票基金为准)，其走势与模拟指数迥异，特别是在3月中、下旬“核心资产”蓄势整理时。这表明，基金正在做最后的拉升，或者说，这些股票将产生调整。

　　“核心资产”将有变化

　　在“价值投资”号召下，基金“新核心资产”涨幅惊人，已经透支了数年的成长空间。例如，中集集团可能已经到达周期性高点，就像去年汽车股一样。中金二季度投资策略报告建议，适当降低投资港口、机场、石化等行业的比重，而适当增持电力、钢铁板材企业。去年底今年初，港口、机场等正好是基金增仓坚守的阵地，钢铁、电力板块实际上被减持了，这种建议似乎“亡羊补牢，为时未晚”。

　　基金重仓股目前处在滞涨状态，需要一个调整蓄势的过程。基金也意识到这个问题。有专家认为，在基金完成调仓前，股市难有大级别行情。