保险机构发起新一轮冲击波 逼迫封闭式基金分红

　　□ 本报记者 家和

　　近期，保险界对封闭式基金发起了一轮轮冲击波，并且从目前情况来看，保险机构与封闭式基金的博弈丝毫没有停顿的迹象。日前，一家大型保险资产管理公司的有关人士表示，公司正在研究“封闭式基金分红”的可行性，以便为基金持有人带来绝对收益。也就是说，通过某些方法，使封闭式基金的净值上升到一元以上并分红，从而给长期浮亏的基金持有 人带来投资正回报。

　　分红可能性有多大

　　《基金运作管理办法》规定，封闭式基金的收益分配，每年不得少于1次，年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。但是?自2001年股指大跌至今?封闭式基金持有人——主要是保险机构——基本上是只见钱出去，不见钱进来。其主要原因就是封闭式基金业绩受证券市场拖累，净值普遍跌落到一元以下，至今仍然整体在面值以下运行。

　　截至目前?两市仅有7只封闭式基金净值高于面值?它们分别是基金同智(资讯 行情 论坛)、基金裕泽(资讯 行情 论坛)、基金科汇(资讯 行情 论坛)、基金科翔(资讯 行情 论坛)、基金久嘉(资讯 行情 论坛)、基金科讯(资讯 行情 论坛)和基金科瑞(资讯 行情 论坛)。根据有关规定，高于面值的封闭式基金才具备分红能力，但是从目前来看，可分红基金的数量太少了。根据这家保险资产管理公司的设想，除了已经具备分红能力的基金外，还可以考虑通过某些方法把净值低于1元的封闭式基金净值“做”上去，从而达到分红的标准。

　　上述保险资产管理公司的有关人士称，在证券市场难见起色的情况下，封闭式基金通过股市实现净值回升有较大难度，所以需要通过其它方法使净值上升到1元以上，对此，该公司已经有一些“初步的”、“不成熟”的想法，正在进一步研究探讨。

　　数据显示，目前54只封闭式基金净值的“绝对落差”较大，基金科汇的净值最高，为1.1932元，基金普华(资讯 行情 论坛)的净值最低，仅有0.6901元，两者几乎相差一倍。但是，从整体来看，大部分基金的净值都集中在八、九毛钱。除了上述净值超过一元的7只基金外，另有第二梯队23只封闭式基金的净值介于0.90～1元之间，第三梯队19只封闭式基金净值介于0.80～0.90元之间，第四梯队4只基金净值介于0.70～0.80元之间，基金普华则孤零零地守候着6毛多钱的位置。

　　哪些封闭式基金有可能最先被考虑“做”高净值呢？如果单纯从净值情况来看，应该是第二梯队的封闭式基金。这些基金的净值虽然低于1元，但仍相对保持在9毛多钱的较高位置，回到面值以上的难度相对较易。另外，整体实力较强的基金公司，其旗下封闭式基金净值回升的希望也较大。

　　但是在证券市场疲弱的背景下“做”高封闭式基金净值，可能会牵涉到不同的利益方，无论在技术层面还是在其它方面，都是一项难度不小的工作。保险机构的这一设想，实现的可能性会有多大呢？

　　保险机构索求话语权

　　近期，保险界对封闭式基金的“话语权”呈不断上升趋势。保监会已就有关事项征求保险机构的意见，并将于近期正式下发《保险机构投资者交易对手风险管理办法》，其中，将对保险机构投资封闭式基金提出指导意见。此外，保险机构还联合发文，要求基金公司购买封闭式基金?以提振市场信心，并与持有人同舟共济。而此次“封闭式基金分红”的设想，可能又将给封闭式基金带来一重压力。

　　业内人士认为，保险界对封闭式基金发起的一轮轮冲击波，一方面表明持续巨额浮亏的保险机构要拥有相关话语权。作为封闭式基金的最大持有人，保险机构这几年损失较重，要说的话早就积了一大堆。另一方面也同时表明，随着保险机构成为证券市场的重要机构投资者，其“自我认知”感不断增强。可以预见的是，保险机构将来不但在封闭式基金上，而且将在更广的领域发出自己的声音。

　　中国人保资产管理公司有关人士称，虽然根据有关规定，基金持有人可以召开持有人大会，讨论变更封闭式基金的存续期等，但从目前情况来看?还不太现实。因此，在既有机制下，持有人实际上等于没有发言权，这样，持有人对封闭式基金的运作模式可能失去信心。如果要从根本上解决封闭式基金存在的问题，只能期待机制更完善。从目前来看，为了激活封闭式基金，可以考虑采取一些创新措施，比如，将封闭式基金转化为LOF基金，或者每年设定一个开放赎回日，等等。

　　当然，对于令之损兵折将的封闭式基金，保险界的意见尽管很大，但对封闭式基金的运作仍然保持了肯定态度。中国人寿(资讯 行情 论坛)资产管理公司有关人士认为，在证券市场持续四年单边下跌的背景下，部分封闭式基金的净值能够维持在九毛多钱，甚至一元钱以上，相对于股指打半折而言，封闭式基金应该说表现得还算不错。中保资产管理公司基金部有关人士也表示，保险机构的浮亏主要是由封闭式基金的高折价率造成的，而高折价率的形成有多方面因素。