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□刘兴祥
尽管入世三周年刚刚过去一个月，但是，外资迫切大举进入国内基金业的动向就已经有相当暴露了：瑞银参股中融基金渐行渐进了。更加令人关注的是，瑞银此次持股的比例是49%，而不是此前基金公司普遍流行的33%。对于国内本土基金公司来说，这个信号显然值得给予足够警惕。
从首家合资基金公司招商基金成立以来，国内基金业合资化的步伐迈得相当快，取得的成绩也是有目共睹的。一个普遍的现象是，虽然外资的最高持股比例仅为33%，但是外方的话语权都相当高。例如，外方一般都担任总经理，拥有较大话语权；在合资协议中，外资的增持安排也比较详细。这些均表明了一点：外资并不在乎短期内投资的回报，真正的意图据此进入并充分了解国内证券市场，为将来大举进入做好准备。而从这几年的运作情况看，部分合资基金表现出较强的竞争力。
随着外资持股比例被放宽至49%后，外方进而要求拥有更多话语权是显而易见的。来自监管部门的消息，审批外资增持基本上没有问题了。因此，瑞银持有中融基金49%股权就拉开了新一轮外资进入基金业的高潮。据估计，进展之快很可能会超乎想象。在正视已有合资基金面临问题的同时，不能不承认的是，由于外资的投资理念、营销手段与技巧、风险防范等均具有一定优势，本土基金公司所面临的压力就可想而知了。事实上，从去年的实践来看，一些本土基金公司至少在发行上确实要略逊一筹。而对于国内不少新的本土基金公司来说，发行的重要性还是不言而喻的。如果再加上银行基金公司也即将驶入资本市场，现有的本土基金公司将遭遇更大挑战。
历数困难并不意味着本土基金公司就无可作为。从已有45家基金公司来看，一些有相当特色的公司已经树立起良好的品牌，市场认同度相当高，例如南方、博时、易方达等。即使是新基金公司，也不乏后起之秀。这些基金公司的一个共同之处是，每家基金公司都形成了自己较为鲜明的特色，长期业绩表现较为突出，在细分市场上已有相当优势。因此，对于更多本土基金公司来说，没有了前些年的政策扶持意味着必须树立真正的核心竞争力，抢占细分市场成当务之急。特别是随着证券市场不断推陈出新，基金可以作为的空间越来越大，这也为基金业提供了未来机遇。
另一方面，对于国内本土基金来说，一个有利机遇是，外资加大进入国内证券市场力度之后，其核心技术必然会更多地运用到国内市场上，这就有助于本土基金通过学习提升竞争力。当然，首要前提要能够放下架子，抱着“三人行必有我师”的心态努力学习。在充分发挥了解本土市场与吸纳海外先进经验的情况下，本土基金还是具有一定优势与竞争力的。
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