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□ 本报记者 黄华
2004年年报显示，在去年产销量增速放慢、原材料涨价、整车及配套件降价的背景下，汽车类上市公司仍然取得较好业绩，以基金和社保基金为代表的机构投资者仍重仓驻守汽车板块。但相对于前两年的高速增长而言，汽车业在2004年的增长速度明显放缓，业内人士认为，从目前情况判断，对汽车行业今年的发展形势也应持谨慎乐观态度。
增速减缓 业绩仍不错
年报显示，汽车类上市公司的绝对业绩仍然处于较高水平。其中，江淮汽车(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)、宇通客车(资讯 行情 论坛)、福田汽车(资讯 行情 论坛)的每股收益分别达到0.77元、0.60元、0.70元和0.476元，东风汽车(资讯 行情 论坛)的每股收益较低，为0.23元。但由于原材料及能源价格居高不下，汽车业成本上升；电、气等能源紧缺造成生产组织被动等因素，2004年汽车业的增长速度较前两年出现下滑。
业内人士认为，增速减缓直接影响到相关上市公司的财务状况。以上海汽车为例，该公司2004年共实现净利润19.78亿?同比增长30.41%，但从利润构成看?盈利主要依赖于投资收益?投资收益占净利润的73.5%左右?而投资收益基本上得益于上海通用的贡献；并且，利润分布不均衡，一至四季度净利润分别为7.10亿、7.21亿、3.75亿、1.70亿元，下半年的净利润出现大幅下滑；同时，每股经营活动产生的现金流量继续减少到0.088元，由于公司决定分配预案为每十股派发红利2.5元(含税)，给投资者分红将可能要动用其他途径得到的资金。
业内人士表示，钢材涨价和汽车降价战贯穿2004年全年，使汽车业连续两年全线飘红的神话宣告终结。去年，钢材价格上涨了8%左右，汽车业的生产成本大大增加，同时数家公司竞相降价，数以亿计的利润蒸发。这一升一降，就改变了汽车业的盈收状况。在国家重点监控的15家汽车企业及集团公司中，有3家报亏，亏损面达20%。而据商务部消息，去年全国汽车行业实现利润总额仅为719.85亿元，同比下降了5.95%，利润率也由2003年的8.6%降至6.6%。
机构投资者仍重仓驻守
年报显示，以基金为代表的机构投资者仍是汽车板块的主力部队。其中，博时公司旗下多只基金重仓持有汽车股，社保基金也多有介入。在各家汽车公司中，作为行业龙头的上海汽车仍得到众多机构的青睐，十只基金共持有15863万股，博时价值增长、基金裕元(资讯 行情 论坛)等4只基金就持有了8209万股，并在去年上海汽车股价大幅下调时依然坚定持有。博时价值增长则持有江淮汽车971万股，较去年三季度增持377万股，社保基金一零六组合和一零七组合也对江淮汽车进行了增仓。而其它公司的前十大流通股东名单中，也分布着多家机构的身影。
业内人士称，从行业基本面来看，今年汽车业面临的竞争将更为激烈，因此，机构可能对汽车板块的投资策略进行调整。但是，对汽车板块大幅减仓的可能性不大，机构将继续重点关注行业龙头股，如上海汽车、长安汽车(资讯 行情 论坛)、福田股份、宇通客车、江淮汽车等。此外，在行业细分中，机构可能加大重型汽车业的关注力度。预计2005年重型汽车行业仍将呈高速发展势头，机构对此不会视而不见。
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