管涛新浪理财大学《汇率十讲》发刊词:如何读懂汇率

管涛新浪理财大学《汇率十讲》发刊词:如何读懂汇率
2019年08月05日 11:34 新浪财经
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 新浪理财大学管涛音频课《汇率十讲》2019年8月5日正式上线,用十节课和大家分享十个汇率问题,希望对大家理解和管理汇率风险有所帮助。以下是管涛为此次课程撰写的发刊词: 

新浪理财大学的同学们,大家好,我是管涛,欢迎大家收听《汇率十讲》。

我这个《汇率十讲》主要想给大家介绍怎么读懂汇率。读懂汇率有两个维度,一个是市场的维度,一个是政策的维度。

所谓市场的维度,就是我们要理解外汇市场是一个有效市场,在有效市场上,汇率是随机游走、非线性变化的,那么它的结果就是:汇率既难以预测,也难以解释。美联储前主席格林斯潘曾经说过:“在努力预测汇率超过半个世纪以后,终于明白对汇率问题要树立强烈的谦卑心态。”国际货币基金组织的前首席经济学家罗格夫说:“不要说事前对汇率做预测,就是后来解释日元、美元、欧元汇率的变化,发现也是一件很困难的事情。”这是讲的是市场的维度。

那么政策的维度,实际上就告诉我们,不论汇率政策是选择稳定还是浮动,它都是有利有弊的。所以关于汇率选择的国际共识是:没有一种汇率制度适合所有国家。 

那么把市场的维度和政策的维度结合在一起,它告诉我们什么? 

一个是告诉我们,我们要理解汇率问题,逻辑比结论重要。我们听专家讲汇率问题的时候,不要简单地听他的结论,要听他得出这个结论的逻辑,这是一个维度。

第二个就是我们要理解汇率问题,预案比预测重要。大家都知道最近有一句非常流行的话,就是“不确定性是最大的确定性”。实际上不论从市场主体还是从政府部门来讲,在汇率问题上都应该做好情景分析和压力测试。要事前就想好遇到什么情况怎么办,而不要去随便地去赌政策,去赌方向。

这就是我想通过《汇率十讲》,给大家分享的我个人20多年外汇政策研究的一些经验和体会。

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责任编辑:康琼

管涛 理财大学 汇率

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