燕化高新(0609) 总股本 12960万股，流通股份 4914万股，2000年中期每股收益为0.1226元。该公司主要从事聚乙烯、聚丙烯高效催化剂及精细化工产品的生产和销售，是目前国内唯一同时生产、销售聚乙烯和聚丙烯两种催化剂的企业。公司的另一个主营是精细化工产品，包括1＃、2＃燃料油、碳黑料以及石油精萘、溶剂油等。

　　公司投资的制萘项目已完工并投入生产，并开始产生利润，收购的YS-841和空分两套装置，其中YS-841 装置在报告期内正进行技术改造，没有开车，仍处于亏损状态，空分装置则逐步创造利润。公司投资3200万元人民币参股中信证券股份有限公司，也已开始获得投资收益。公司投资2000万元建设的高效聚丙烯催化剂，经公司技术人员和石科院技术人员共同努力，将新建装置修改为改造老装置，既减少了投资，又达到了能同时生产两种新PP催化剂的目的，又提高了设备利用率，降低了生产成本。但96年、98年为中美合资生产石油树脂项目由于美方的原因，中止合同执行，合资公司暂停运作。为提高资金使用效率和为公司在2000年形成新的效益增长点，公司决定调整募集资金的投资方向，即：投资700万元用于建设甲基萘精制装置，该项目预计总投资700万元，产值1170万元／年，毛利334.5万元／年；投资1500万元用于建设成核剂生产装置，该项目预计总投资1500万元，销售收入6500万元／年，毛利约3000万元／年；公司还将投资4500-5500万元(待装置评估后最终确定金额)用于收购银催化剂装置，该装置现生产能力400吨／年，预计利润1000～2000万元／年，该项目固定原值3790万元，固定资产净值2800万元，其无形资产价值需经评估后确认，公司收购该生产装置后将成为国内唯一能生产该催化剂的生产厂商。

　　目前公司正尽快筹划落实制萘装置的改造，今年上半年已与天津大学进行了技术方面的沟通，对天津大学设计的工艺包尽快提出具体修改意见，并委托设计单位搞好设计，争取在年内改造完毕。公司已掌握了三个较为成熟的催化剂产品技术并具备了中试及试生产的条件，下半年可做好SCM-1催化剂的中试工作，并和上海化工研究院完成中试装置生产的全部准备工作， 年底前能完成中试并争取在MDPE中试装置上试用；公司还在做好HDC催化剂的试生产工作，尽快生产HDC载体，并将载体制备为催化剂，同时做好推广和向北京市科委申请进行工业化技术鉴定工作，等等。总之，公司在主营方面的努力正不断加强，特别是收购银催化剂装置是公司今年的一项重点工作，也是变更募集资金投向的一项主要内容，公司已为此成立了专门小组，严格组织好资产、土地评估工作，合理确定收购价格，认真研究银催化剂的管理方式，建立有利于研究开发和生产销售紧密结合、统一管理的新体制、新机制，对开展实施这一项目十分重视，可谓煞费苦心。另外，公司在 成本控制、财务管理、内部审计监督制度等方面也做了大量的工作，对确保全年任务的完成，。

　　公司业绩逐步提高，主要是周边经济环境的好转，使石化产品的需求及价格得以恢复。出口成本相应提高，亦降低了其向中国低价出口的压力，加上政府采取刺激内需，严打走私活动等措施，都带动了石化产品的需求和价格上升。人行减息也有助公司减低财务费用，降低资本开支成本，原油价格上升，石化产品价格亦会上涨，这将对公司构成成本压力，但也有助进一步提升石化产品的价格。由于公司有多个利润增长点，业绩可望进一步提高。其实公司作为在香港上市中国石化的子公司，公司经营的好坏将直接影响总公司的收益以及在香港市场上的表现，故未来在总公司的经营引导下公司的经营应该可以实现良性快速发展。

　　从二级市场上看，该股底部盘整已长达两年半，在5.19行情和年初行情中成交量明显放大，新主力介入迹象明显，但股价并未出现相应的行情。近期该股在底部平台上轨附近蓄势已久，今日有向上突破的迹象，建议投资者逢低吸纳，中线持有。(大鹏经纪)

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