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-上海证券研究发展中心 刘金
沪市开发区类老股陆家嘴600663近期表现抢眼。该公司主要负责陆家嘴金融贸易区内的土地开发、房产经营等业务，去年开始其在主营业务得到强化的前提下，积极实施多元化的战略方针。可以看出，陆家嘴意在实施产业的战略性转移，最终实现以高科技产业为龙头，以房地产业为基础，以金融业为纽带的新兴产业布局，使公司转变为一家全新的、富
有时代活力的高成长型的投资控股型企业。笔者认为，陆家嘴基本面的改观、比较大的股本状况、历史炒作情况和A、B股市场的相互影响是造成公司股票走强的主要原因。
基本面有所改观陆家嘴1993年上市后，良好的业绩一直持续到1997年。1998年开始，由于土地储备大量减少，土地批租业务快速萎缩，加上房地产市场整体低迷，公司业绩不断下滑。2000年开始，随着上海房地产市场的复苏、浦东经济的快速发展和陆家嘴地区房地产市场的繁荣，公司经营的外部条件开始好转。而同期，公司一方面内部深挖主业，另一方面进行了一些股权转让。在这种情况下，2000年公司获得14720万元投资收益，从而推动净利润猛增到35001万元，每股收益达到0.19元。2001年开始，一方面随着股权转让的减少，投资收益急剧下降；另一方面，大股东——陆家嘴(集团)有限公司的大额欠款使得股份公司不能在主业上进一步发展，这导致公司当年每股收益回落到0.063元。针对这一情况，2001年下半年，公司管理层进行了调整。通过受让集团公司土地和回收现金，冲减了大股东所欠的大部分款项，这使得陆家嘴资金短缺局面大大改观；去年以来券商经营出现困难，2002年5月，陆家嘴以2.37亿元的价格将其持有的平安证券20%的法人股权出售给深圳国投，这使得公司及时止损，收回了巨额现金，进一步改善了现金流量；今年6月决定参与投资上海浦东滨江开发建设投资有限公司，虽然公司只投资2500万元，但却可以使得陆家嘴今后可以从黄浦江开发中分享到一杯羹。从今年一季度报告看，公司主营业务收入达到3.15亿元，净利润3844万元，同比分别增加50%和13%。这些都表明，陆家嘴的基本面已经发生了很大改观。
股本结构和其他因素本轮行情中，大盘指标股如中海发展、中国石化等成为领头羊，其他大盘股也在市场中有所表现。陆家嘴目前的总股本为186768万股，流通A股为16052万股，B股50960万股，因此，其可以看作是一个大盘股。同时，浦东其他三家开发区上市公司外高桥、浦东金桥和张江高科也因为大盘股概念近期有一定表现。
6月20日上海证券交易所公布了上证180指数，作为具有很高权威性的新成份指数，被选入上证180的指标股不仅显示其较好的行业代表性和良好的流动性，而且也往往被认为是相对更具有投资价值的股票，因此，在前期踏空资金或其他新入市资金选择投资方向时，指标股自然是首选。鉴于指标股已经为广大中小投资者所认知和熟悉，机构投资者新资金的介入也较为容易带动人气，抬升股价。陆家嘴和浦东金桥、张江高科也入选180指数之中。可以说，陆家嘴兼具大盘股概念和180指标股概念，这正好是本轮行情炒作的热点。再者，陆家嘴在历史上一直是行情的发动者之一。1993年上市以来，该股一度成为沪市房地产龙头股，风光一时。之后，随着中国房地产市场的降温，该股也从此步入长期的低迷状态。1997年起，该股曾让无数老股民伤透心。但在去年的熊市行情中，由于该股的APEC概念和浦东概念，陆家嘴在7月和10月的两次表现仍然优于大盘。按照技术分析理论，历史往往有相似性，因此，近期机构再次选择陆家嘴来演绎行情也是可以理解的。
B股市场经过一年的沉寂，6月24日受停止减持国有股的消息也出现了一天井喷行情，但第二天开始连续调整了5天，本周受到香港股市回流资金的影响再次走强，陆家B股在这种情况下走势强劲，而且比A股表现更有力。作为同时具有A、B股的公司，两个市场在行情启动时往往相互影响。因此，陆家B的走强也是带动陆家嘴A股上涨的动因之一。
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