前期股指的大跌使得市场投资理念有了一定的改变，那些业绩优异的个股均受到了市场的注意，尤其是证券投资基金的青睐。但是在本周我们发现，公布每股税后利润高达1.26元的海螺型材却呈现出放量滞涨的特征。特别是本周四，当深综指大涨7.31%时，该股却在放出近两年天量的背景下，只上涨了4.94%。那么，该如何看待这一现象呢？

　　由于目前还缺乏真正意义上的绩优股，更随着四川长虹的预警，银广夏的倒下等，使得市场参与各方纷纷降低了绩优股的股价预期，尤其是对于那些近两年涨幅巨大的绩优股更是充满了警惕感。而有意思的是，倒下的绩优股主要集中在两大板块上，一是报表绩优股，二是行业周期型绩优股。因此，判断某只绩优个股的生命周期也有两个方式，一是看其报表究竟是否存在着暇疵，二是看其产业的生命周期。对于海螺型材亦可如此。

　　在这里，我们先从其年报谈起。该公司之所以出现主营业务收入增长速度超过每股税后利润增长的速度，以下几个因素是可以考虑的。一是2001年的每股税后利润是全年度的，而2000年的每股税后利润则因为该公司在当年上半年方才完成资产置换，所以，该年度只有5月至12月的8个月的业绩计入当年利润中，也就是说，主营业务的可比性不高；二是主营业务成本的增幅远远低于其主营业务收入的增幅；三是所得税大幅减少。

　　由此可见，虽然所得税优惠带来了部分“水份”，但海螺型材的业绩是真实的。而且，从产业周期来看，该公司主营产品———PVC异型材及UPVC塑钢门窗所处的行业发展空间仍然较为广阔。依照国家四部委联合发出《关于在住宅建设中淘汰落后产品的通知》要求，自2000年12月1日起，在大中城市新建住宅中必须使用节能的塑钢门窗。而且在《国家化学建材产品“十五”计划和2010年规划纲要》中提出“2005年全国塑钢门窗的平均市场占有率要达到30%以上”，而目前这个数据只有15%。同时，住宅产业目前正处于行业景气的复苏期，离高峰还很远，这也为其配套的建材产品的发展提供了想象空间。由此可见，塑钢门窗的市场需求仍未饱和，海螺型材的发展高峰还未到，公司未来业绩仍然有着一定的增长空间。

　　既如此，为何该股仍然呈现出如此滞涨的特征呢？这可能与主流资金的成本有着一定关联。打开该股的周K线图我们可以清晰地看到，该股在5.19行情前后迭放巨量，主流资金介入迹象一览无余，当时的复权价只有10元左右，但是如今的复权价却高达49元，涨幅高达400%，主流资金的获利程度可想而知。我们看到，

　　如今的庄股是一个接着一个倒下，这种多米诺骨牌效应必定会对该股的主流资金产生影响。加之，当前市场的不确定性因素较多，多数庄股正处于山雨欲来风满楼的走势特征，作为著名庄股之一的海螺型材当然不会幸免。

　　某只个股之所以能够走出气壮山河的走势，基本面的因素固然重要，但是资金的主动做多动力似乎更为重要，尤其是在我国资金推动型占主流地位的证券市场更是如此。理解了这一点，我们也就不难理解为什么五粮液、贵州茅台、佛山照明、粤美的、申能股份等长期业绩稳定增长之个股的走势一直是郁郁寡欢的根本原因。值得指出的是，在我国目前的大环境下，资金的推动有时甚至比上市公司基本面更为重要。换言之，有时并不是业绩在先，导致股价的上涨，而是资本在先，进而引发基本面变化，并推动股价上涨。这其实也是借壳式资产重组得以兴起的原因。

　　目前的投资理念正在积极变化，原有的坐庄模式必将被理智投资的洪流所吞没，那些有着真实业绩的公司必将被有卓越见识的主流资金所相中。诚所谓是金子总会发光的，你走了，自有资金会再来，证券投资基金在四季度的投资组合报告中已充分显露出了这一变化。我们相信，海螺型材、国电电力、五粮液、贵州茅台、烽火通信等这样的具有真实业绩的个股也会以其股价的上升而体现出这一变化。如果不是，那市场参与各方对于绩优股岂不是“叶公好龙”？

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　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。

　　(江苏天鼎 秦洪)

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